Företagsobligationer in i PPM

I början av juni uppdaterade jag min PPM-portfölj, och bland annat tog jag då in en ny fond från Davegård & Kjäll med namnet Sol, Vind & Vatten. Dom har dock inte lyckats något vidare med den och på dom här två månaderna, som varit riktigt hyggliga börsmånader, har fonden backat. Det är dock inte fråga om något ras, och min PPM-portfölj fick bara 7% av fonden, så det är ingen större förlust att tala om - men jag är naturligtvis besviken på utvecklingen.

För ett par veckor sen skrev jag om att jag ville få in företagsobligationer i PPM-portföljen men att begränsningen på max fem fonder satte käppar i hjulet för mig. Idag bestämde jag mig för att lösa det enligt alternativ nummer två i det inlägget - kasta ut Sol, Vind & Vatten.

Jag bestämde mig också för vilken företagsobligationsfond jag skulle välja. Det blev en som är noterad i Euro, vilket passar bra efter kronans revansch dom senaste veckorna. Sen jag skrev min fundering har fonden backat omkring fyra procent på kronans förstärkning, så det är ju tacksamt att jag inte valde den redan då så här i efterhand. Namnet är: Evli Corporate Bond.

Halva andelen av korträntefonden jag har sen tidigare stoppade jag in i den nyvalda. Dom sju procent som var i D&K-fonden fördelades ut mellan övriga aktiefonder. Här har ni hela min nya PPM-fördelning:

984187	SKAGEN Global	30 %
285825	HQ Emerging Markets	20 %
393314	HQ Sverigefond	20 %
418699	Simplicity Likviditet	15 %
390898	Evli Corporate Bond	15 %

Jag har förresten också uppdaterat mina fondrekommendationer på Kapitalnet.

Öka aktieexponeringen?

Jag är väldigt positivt överraskad av styrkan i rapporterna för det andra kvartalet. Jag har tidigare varit skeptisk och efter dom ganska fina första kvartalen trott att Q2-rapporterna skulle visa vägen neråt igen. Nu kommer dom allra flesta istället med rapporter som överraskar på plussidan, och i många fall är fullt jämförbara med första halvåret 2008. Det har fått mig att börja överväga att öka aktieexponeringen i min tre-bens-modell.

Jag är dock långt ifrån övertygad. Hur ser ni andra på saken?

Andra bloggar

Det är nu över ett år sen jag utnämnde tre bubblare till min bloggtipslista som finns längst ner i vänsterspalten. Två av dom, Classresan och Förmera, har dessvärre varit overksamma under lång tid och är därför inte mycket att tipsa om längre och kommer därför inte att läggas in på listan. Väldigt tråkigt då dom var riktigt bra läsning när dom fanns. Den tredje bubblaren, Vägen ut ur ekorrhjulet, rullar dock vidare och har nu mera förärats en plats på listan!

Jag har också återinfört finansblogg.com som jag tog bort efter sin egna dödförklaring men som nu är aktiv igen.

Vidare tar jag bort Skilling Banco från listan. I inlägget för ett år sen la jag till den bloggen ihop med en önskan om att han skulle skriva mer om sina intäkter från webbreklam och webbplatsförsäljning. Som bekant ska man vara försiktig med vad man önskar sig, för nu har han knoppat av en ny blogg där han skriver om det jag önskade läsa mer om medan den gamla bloggen helt har dött av. Jag läser naturligtvis hans nya blogg, Entreprenörd, men den känns inte riktigt rätt i tipslistan i vänsterspalten. För er som är intresserade av ämnet så tipsar jag istället om den här och nu i detta inlägg.

Liket lever

Mitt innehav i TeliaSonera har inte varit speciellt varken roligt eller spännande. Däremot har det varit tämligen stabilt. Detta förutom när Staten gjorde sig av med delar av sitt innehav för drygt två år sen då aktien sjönk som en sten under ett par dagar samt under resan upp och ner i samband med France Telecoms bud för ett år sen. Efter det har Telia utvecklats klart bättre än index, även om aktien gått ner i likhet med allt annat i världen. Tänkte någon mer än jag förresten på hur tyst det har varit om Statens dåliga försäljning av Telia när kursen legat mellan 35-45 det senaste året?

Idag kom Telia med en rapport strax över förväntningarna, men dom skruvade också upp prognosen för vinstmarginalen. Dessutom överraskade dom två starkaste korten för framtiden, bredband och eurasia, positivt enligt analytiker. Det har fått aktien att fortsätta upp ytterligare 7% nu på morgonen, och på en månad är Telia upp 22,5%. Genom det så är jag bara back 10% på Telia, exklusive utdelninar, trots att jag inte ökat sen den 13/2 förra året, alltså 1,5 år sen och innan finanskrisen slog till på allvar. Inklusive utdelningar ligger jag nog faktiskt på plus då Telia har delat ut rikligt med pengar under mina år som ägare.

Jag kommer inte röra mitt innehav i Telia, då jag är en nöjd ägare. Dom har också en ganska hög vikt i portföljen redan nu, så det blir inte tal om att öka mer heller i dagsläget.

Telia Sonera ökar vinsten (DN)

Maths O. Sundqvist?

Noterade precis att både CAR (Carnegie) och SHB (Handelsbanken) nettosålt över 300 tusen SCA B var idag. I nuläget har dom nettosålt 414549 respektive 334358, vilket tillsammans motsvarar 17% av dom totalt omsatta aktierna.

Visst var det dom två som slogs om panterna på Maths stora innehav i SCA? Han hade väl omkring 3 miloner aktier, och ett gäng borde väl ha sålts redan tidigare? Dom båda har dessutom köpt en hel del aktier, vilket gör att dom sålda aktierna av de två är över 1,3 miljoner.

Läge för rally när dom sålt slut?

SCA Q2

SCA levererade en rapport över förväntningarna idag vid lunch. Efter att ha bläddrat i den som hastigast hittar jag egentligen bara en sak jag inte gillar. Nettolåneskulden har fortsatt öka, och skuldsättningsgraden är nu 0,71 ggr istället för 0,70 ggr förra kvartalet eller 0,66 ggr som den var ett år tidigare. Ett steg i rätt riktning tas dock i skuldbetalningsförmågan som ökat från 25% till 28% senaste kvartalet, men för ett år sen var det 32%.

Annars ser det som sagt bra ut. Dom gör en rejäl vinst, eget kapital överstiger börsvärdet och kassaflödet förbättrades väsentligt. Rörelseresultaten är bättre om andra kvartalet jämförs med förra året än om halvårsresultatet jämförs med förra året i samtliga verksamhetsområden utom förpackningar vilket tyder på att andra kvartalet var mera ljusning än första kvartalet. Det trots att många såg en ljusning i rapporten för första kvartalet. Dessutom påpekas att marknadsbalansen förbättrats inom sågade trävaror, det enda område utöver förpackningar som försämrats jämfört med ett år sen, vilket har lett till stigande priser. Ljus i sikte där alltså.

Förpackningsverksamheten är som sagt fortfarande kass, men jag hade inte väntat mig något annat. Dom gör åtminstone en liten vinst, exklusive omstruktureringskostnader, men samtidigt varnar SCA för att nästa kvartal sannolikt blir sämre... Vi får hoppas att dom tar fel där. Den lilla vinsten på 11 miljoner drunkar dessutom i den stora omstruktureringskostnaden inom förpackningar på 439 miljoner. Dessutom står att läsa att ytterligare åtgärder krävs innan utbud och efterfrågan är i balans. Trist, hade så klart hoppats på ljus i sikte där också.

Som helhet en stabil rapport, och jag fortsätter ha SCA som mitt i särklass största innehav.

Succé för SCA, SCAs sorgebarn (Affärsvärlden)

Minskar i Östeuropa

Jag har en gammal Östeuropafond som jag inte stoppat in något nytt i på snart ett år. Den var en del av månadssparandet innan mitt bankbyte förra året, men på nya banken valde jag en Rysslandsfond istället. Av den anledningen, att inte så mycket pytsats in när kursen var låg, ligger den ganska kraftigt minus, -32,3% just idag. Det har dock givetvis varit värre - dom senaste sex månaderna är den upp drygt 50%. Hade jag pytsat in mer efter bankbytet hade det alltså varit en bra affär. Å andra sidan ligger Rysslandsfonden jag valde istället +82% på sex månader, så det är inte direkt så att jag ångrar mig!

Frågan är dock hur bra läget är i Östeuropa. Är det motiverat med en uppgång på 50% på ett halvår? Jag är tämligen skeptisk till det. När nu börsen gått upp en del igen och mitt aktieben dragit iväg för långt är det dags att sälja något för att hålla mig till strategin. Valet föll på just Östeuropafonden som jag just la upp en säljorder på halva innehavet för. Dels för den stora uppgången, dels för min vikande tro på regionen och dels för att jag hade lite tidigare vinster jag gärna ville kvitta - vilket gör att jag ville sälja något som låg back.

Dela gärna med er av era åsikter om Östeuropa, Ryssland, eller någon annan tillväxtregion i kommentarsfältet.

Mot företagen

Precis som Stockman har jag börjat flytta mig från likviditetsfonder till företagsobligationer.

För min ITP hos Länsförsäkringar har BlueBay Inv Grade Bond Fund tagit sig in i utbudet, och som enda val blev den också mitt val. Den verkar för övrigt vara ett väldigt bra val, sett till historiken. Trots att den investerar i företagsobligationer blev den inte alls så illa drabbad i slutet av förra året som företagsobligationer generellt.

Jag har börjat titta på att flytta mig ditåt hos PPM också, men den fåniga gränsen på fem fonder gör det svårt. Jag vill inte helt byta min likviditetsfond mot företagsobligationer, utan hade tänkt byta hälften... Dock har jag ju redan fem fonder, så vilken ska väljas bort? Har inte riktigt lyckats ta mig i mål med den tanken.

Antingen byter jag HQ Sverige mot HQ Total och får på så vis en del räntebärande inbakat, eller så får jag kasta ut den minsta, Sol, Vind och Vatten-fonden, och plussa på dom procenten i dom andra innehaven.

Här är min nuvarande PPM-portfölj. Hur ser era PPM-portföljer ut?

Semestern slår till

Jag följer ganska noga besökstalen på min sajt om privatekonomi, Kapitalnet. Under hela våren har besökstoppen under veckan kommit på måndagar, och den har legat stadigt över 300 unika besökare, ibland över 400 med 466 som högst topp (enligt Google Analytics). Dom senaste två måndagarna, 29/6 och 6/7 har besöksantalet dock inte riktigt nått upp till 300, men över 250 i alla fall... men idag verkar jag inte ens komma upp till 200 besökare!

Intressant annars just det faktum att måndagar är bästa dagen. Är det så generellt för sajter runt om i världen, att folk har ett uppdämt behov av surfning efter helgen? Eller har det att göra med att jag riktar in mig mycket mot bostadsköpare, och att visningarna vanligen är på söndagar med omvisning på måndagar? Någon annan som följer sin besöksstatistik som kan slänga in någon ledtråd?

Inför morgondagen

Imorrn är det dags för Investors rapport, traditionellt sett som den riktiga starten på våra rapportperioder i Svergie. Jag har själv en del Investor, näst störst i portföljen efter SCA, men till skillnad från SCA så har jag funderat på att öka i Investor. Eftersom Investor i praktiken är flera aktier är risken lägre för stora bakslag där gentemot SCA, och från början var det nog tänkt att Investor skulle vara portföljens bas, och inte SCA.

Eftersom jag inte är speciellt spekulativt lagd så gillar jag inte att köpa aktier inför rapporter. Jag köper hellre med korten på bordet då jag kan avgöra vad jag får för pengarna. Det är dock lite märkligt att jag ändå skriver det här dagen innan rapport, men jag har visst någon liten spekulativ ådra i mig också!

Det tycks mig nämligen att Investors substansrabatt ökat en hel del på sistone. Ser man på tre månaders sikt så har Investor själva gått +1,1%, ungefär lika som ABB och något bättre än Ericsson (-1,3%). Det enda som gått ännu sämre är SAAB, Investors klart minsta noterade innehav, som gått -11,8%. Annars ser det mycket ljusare ut. Näst största innehavet, efter ABB, AstraZeneca har gått +20%, AtlasCopco och SEB ligger från +6% till +11% lite beroende på tillgångsslag, Husqvarna +18,8 och Electrolux +44,7.

Bland de onoterade innehaven har mobiloperatören 3 för första gången genererat vinst och EQT har lyckats lösa en ekonomisk kris i Sanitec. För tre månader sen var nog i och för sig inte krisen i Sanitec ens känd, men det kan inte röra sig om allt för stor del av Investors värde som motsvaras av Sanitec.

Dessutom har både UBS och Goldman Sachs höjt riktkursen för Investor på sistone, till 135 respektive 148 kronor, båda klart över dagens stängningskurs på 113,50. Man kan också fortfarande köpa A-aktier till ungefär4-5 kronor under B-aktiens pris... Helt obegripligt att det kostar mindre att få större rösträtt, men det har förmodligen med blankningar och försäkringar att göra... Som simpel investerare tackar jag för kaffet och köper aktieslag A!

Hade det inte varit för att jag var fullinvesterad hade jag troligen ökat i Investor om jag skulle gjort något nytt köp på börsen senaste månaden. Istället har jag som den trogne läsaren vet istället minskat i ett par innehav. Men sjunker börsen mer så det behövs stoppas in nya pengar känns det ganska givet var dom hamnar... om det inte kommer fram något uppseväckande negativt i morgondagens rapport.

KPI är satt ur spel

Idag kom nya inflationssiffror ut. Tyvärr visas det att även i tider av sjunkande räntor så är konsumentprisindex (KPI) är ett dåligt mått för både Riksbankens inflationsmål och idag även för prisbasbeloppet. Jag skrev flera gånger under förra året om hur dåligt KPI fungerar när räntan stiger snabbt, eftersom räntekostnader räknas med i indexet. Här är en länk för att söka på kpi i bloggen för den som är mer intresserad.

I dagens siffror visade nu KPI på deflation istället, och denna gång beroende på kraftiga räntesänkningar. Använder man istället måttet KPIF har vi dock en ganska behaglig inflationstakt på 1,5%... väl inom Riksbankens mål om en inflation på 1-3%.

KPIF är ett mått som Riksbanken började räkna med under förra året, men inflationsmålet kvarstår i KPI. Det vore klart bättre om inflationsmålet ändrades till att vara 1-3% mätt i KPIF istället för KPI, men av någon anledning håller man fast vid det gamla. Det vore intressant att höra någon med insyn motivera det...

Den sjunkande KPI:n har dessutom idag föranledit ett förslag att för första gången i historien sänka prisbasbeloppet... detta alltså på grund av räntesänkningar! Är det vettigt att pensionärer och studenter, och dessutom många försäkringstagare, ska få lägre ersättning för att Riksbanken sänker styrräntan? Detta när vi har en underliggande inflation på 1,5%?

Lågkonja på bloggen

Fyra inlägg på hela juni, och idag det första i juli när månaden redan är nio dagar gammal. Inte okej! Nu ges det tillfälle att skärpa till sig!

Idag har jag också lite saker jag vill få ur mig; dels tänkte jag skriva lite om det odugliga måttet KPI, dels tänkte jag skriva några rader om Investor och dels tänkte jag ge en liten uppdatering om boken jag läser.

Om jag skriver ett inlägg var om alla dom så är jag, ihop med detta inlägg, redan i paritet med hela juni! Hoppas bara jag orkar skriva allt jag tänker... vi får väl se! Nu ska jag i alla fall jobba lite till, men framåt kvällen hoppas jag kunna bjuda på lite mer intressant läsning!