Årskrönika 2009, del 2 - börsen

Börsen gick som vi alla vet kanonbra under 2009. Min egen börsportfölj är 52,3 % mer värd vid det här årsskiftet än det förra, men det säger inte så mycket utan att veta hur mycket som stoppats in och tagits ut från portföljen. En grov överslagsräkning säger mig att jag har varit en nettoköpare, men bara med ungefär 2 % av portföljens värde. Räknar man bort det så hamnar portföljen alltså omkring 50 % vilket jag helt klart är nöjd med. Skulle jag dessutom ta med aktieutdelningarna i avkastningen så är jag tillbaka en bit ovanför 50.

Lite annorlunda räknat kan jag säga att portföljen gick från -24 % vid slutet på 2008 till +11 % på slutet av 2009, vilket blir en uppgång på 46 %. (111-76)/76. Anledningen till skillnaden är dels att dom flesta fonderna återinvesterar sin utdelning vilket drar upp anskaffningsvärdet och dels att jag realiserat något mer vinst än förlust under året.

Med det vidare till rörelserna i portföljen. Det enda nya i aktieportföljen under 2009 är StatoilHydro som jag köpte i augusti. Utöver det så var jag med i Husqvarnas nyemission i mars och ökade i Danske Bank under april, men i övrigt är det bara mitt månadssparande i fonder som står för inköpen. Där bytte jag ut en hel del av fonderna i slutet av 2008, i samband med bankbytet, så under 2009 är det bara en som är ny. Det är SPP Aktieindex USA som jag beslutade mig för att ta in istället för Robur IX USA.

Ur portföljen ramlade Kesko och min Östeuropafond. Robur IX USA är också så gott som helt utfasad. Jag minskade innehavet i Orc Software när aktien hade i det närmaste dubblats på fem månader. Jag minskade även i Danske redan ungefär en månad efter min ökning då dom gått upp drygt 75 % på den korta tiden. Jag har också sålt en del fondandelar från flera olika fonder sedan mitten av maj för att behålla vikten i förhållande till reella tillgångar, enligt min strategi. Summa summarum alltså ungefär dött lopp mellan köp och sälj, med en liten övervikt för köpsidan.

Sett till dom enskilda aktierna så har dom som gick sämst 2008 gått bäst 2009 medan dom säkrare tillgångarna, så som Fortum, Investor och Telia, gått klart sämre än index. Samtliga innehav är dock upp och aktierna i Danske Bank och Orc Software har nära dubblats under året. Mitt största innehav, SCA, är upp omkring 50 % vilket nog mest beror på att det tog oförtjänt mycket stryk i den allmänna nedgången. Annars känns det som om det snarare borde höra hemma bland som tre säkrare tillgångar jag nämnde tidigare. HQ och SKF har båda lagt till omkring 66 % på kursen och Husqvarna dryga 33 %. I den sistnämnda har det dock varit nyemission som jag tecknade, så 33 % av aktierna (villkoret var 1:2 för 16 kronor) är upp över 200 % vilket ger en sammanlagd ökning på nära 100 %. Statoil, som köptes i slutet av augusti, hade vid årsskiftet gått upp 11,4 %.

Sett på lite längre sikt, nämligen sett till min inköpskurs, så är det bara Fortum (-15 %), HQ (-22 %) och Investor (-9 %) som är på minus nu bland aktierna. Fortum och Investor köptes båda under sommaren 2008 och HQ i slutet av 2007. Därför är det inte så konstigt att dom är kvar på minus... Det är även ett par av fonderna som ligger på minus. Även där är det primärt dom som jag började spara i året innan finanskrisen, och bankbytet, som jag inte fortsatt månadsspara i efteråt. Den värsta är dock ner mindre än 20 % nu.

Nordisk revansch

Ungefär sen årsskiftet är det bara mina nordiska aktier som legat kvar hos Avanza, dvs Danske, Fortum och tidigare Kesko. Dom har inte haft någon vidare utveckling tidigare i år, men senaste veckan har det skett en rejäl uppryckning! Från att ha legat en bra bit sämre än index har dom nu dragit om rejält.

För Fortums del fortsätter uppgången att överträffa index idag också, medan danska börsen håller stängt på grund av en helgdag som kallas Store Bededag idag. Någon som hört talas om den förut? Hade det varit öppet hade troligen även Danske slagit index idag i kraft av att vara en bank, vilka som sektor slår index rejält idag efter att stresstestet igår visat sig bättre än väntat.

Ute ur Kesko

Den svaga kronan gör att jag för tillfället finner investeringar utomlands mindre lockande. Det känns osannolikt att dom här nivåerna är hållbara i längden, även om det säkert kan hålla ett tag till. Mycket beror nog på börsutvecklingen dock. När börserna runt om i världen börjar gå uppåt igen kommer sannolikt den svenska kronan att stärkas, vilket betyder att uppgångarna i aktier köpta i annan valuta kommer att underprestera dom på hemmamarknaden på grund av negativa valutaeffekter.

Som ett led av detta lämnade jag Kesko i veckan. Tack vare den starka euron har jag inte tappat så mycket där som jag hade gjort om växelkursen varit den samma. Även fast jag köpte mina Kesko för 21,75 EUR styck och sålde för 16,75 EUR (dvs 23% ner) blev förlusten bara 5,3% för mig på grund av valutaeffekten. Vid köpttillfället stod Euron i 9,42 och när jag sålde i 11,58. Trevligt att ha klarat sig så bra trots att aktien långt ifrån har rosat marknaden med en riktigt dålig rapport, trist försäljningsutveckling och exponering mot såväl Baltikum, byggsektor samt bilar.

Jag gillar dock Kesko som företag och kan mycket väl tänka mig att investera där igen, men då ska helst Euron har sjunkit tillbaka en bit först, och gärna också en stabilisering av läget i Baltikum. Bland ljuspunkterna finns bland annat att dom har hela sin publika hemsida på svenska, liksom alla deras pressmeddelanden, vilket gör det lätt som svensk att ta till sig informationen. Dom är också med på Global 100-listan. Jag fortsätter ha dom på bevakningslistan, men för tillfället står jag som sagt på sidlinjen.

Global 100 uppdaterad

Imorse presenterades den uppdaterade versionen av Global 100-listan som jag har skrivit om vid en rad tillfällen tidigare. Det tynger mig att se att Fortum har trillat av listan. Kesko och SCA är dock kvar, vilka är mina andra två innehav från listan.

Bland dom bolag som tillkommit på listan hittar jag fyra från dom nordiska länderna. Ericsson, StatoilHydro, StoraEnso och Wärtsilä. Andra nordiska bolag som trillat av listan är Fabege och TietoEnator. Fyra in och tre ut totalt alltså. Norden ökar alltså sin andel! Jag hittade också några som jag måste ha missat förra året. Neste Oil och Novozymes.

Extra kul tyckte jag det var att se StatoilHydro komma in på listan. Kanske kan jag låta det bli min cue för att äntligen köpa något norskt! Förra året fanns det inga norska bolag alls på listan, och StatoilHydro har jag ju funderat över att köpa vid ett par tillfällen tidigare. Någon som har input på att köpa dom?

Ju mer vi är tillsammans

Det är mycket nytt på ett nytt jobb... åtminstone på mitt nya jobb. Det är roligt, men det tar en hel del krafter. På arbetstid är det fullt upp och på kvällen vill jag bara ta det lugnt i soffan.

Helgen blev inte heller direkt vilsam då vi hade arbetshelg här hemma. Det går ut på att min frus familj kommer till oss en gång per år och jobbar med vårt hus och att vi åker till hennes föräldrar en gång per år och hjälper dom. Hennes syskon har tack och lov inga hus än, så dom är bara till hjälp. Det blir jobbigt när det blir fyra arbetshelger per år...

Den här arbetshelgen har vi renoverat en stenmur, målat ett fönster, fällt ett gigantiskt träd, tagit upp en stubbe hos oss och tre hos grannen, dessutom jämnat ytterligare en stubbe hos oss med marken och grävt ner den. Vi har även anlagt ett nytt land, jämnat ut en sluttning och sått nytt gräs. Det tillverkades också ett par ställningar för att stötta våra bärbuskar, klipptes ner en förvuxen jasmin och tätades en hängränna som gått i läck. Utöver det har vi också sågat upp en del träd vi haft liggande till klyvbara bitar, klyvt en del av dom och kört jasminriset (höhö) till tippen.

Extrem produktivitet helt enkelt. Resultatet överstiger vida våra vildaste förhoppningar. Det är jättekul, men kroppen blev lite mör! Vill passa på att tipsa andra villaägare om det här med arbetshelger. Det är roligare att göra saker tillsammans! Man kan också dra nytta av varandras kunskaper och erfarenheter.

På börsen verkar det inte ha hänt så mycket senaste dagarna. Kurserna på mina innehav är ungefär samma som för en vecka sen. Mest anmärkningsvärt är Keskos fina resa dom senaste två veckorna. Även Fortum har repat sig skapligt sen lägstanivårerna... För Finlands sak är min sak!

På bild, min svåger med svärfars Husqvarna-ställ. Stövlar, byxor, hängslen och såg, och högre upp i backen även en hjälm därifrån. I bakgrunden även det stora trädet.

Kesko tillbaka

Pengarna som frigjordes igår användes idag till att köpa tillbaka Kesko. Att jag sålde Kesko var ju för att Orkla gav mig den mat jag behövde, men då Orkla var ett snedköp så visar det sig att jag behöver mat igen... och varför inte ta det från Kesko igen! Kesko har förövrigt gått ner över 16% från min försäljning till mitt nyköp, så det var inte helt fel att ligga utanför ett tag!

På min lista med köpkurser stod Kesko noterat till 22, och idag rasade den fyra procent direkt i inledningen och mitt inköpspris blev 21,75. Lyckas dom upprepa utdelningen från det här året på 1,60 så blir direktavkastningen hela 7,35%. Når dom inte riktigt dit är jag övertygad om att dom åtminstone når en direktavkastning på 1,10 vilket ger 5,05%. Inte fy skam det heller.

Ut med RNB

Ny katastrofrapport. Nyemission. Nytt ras. Jag köpte på 27,00 efter förra raset och sålde idag på 20,60 efter ett nytt. Nära 25% ner på ett halvår, varav 15% idag. Förvisso har jag också fått en utdelning på 5,5% under perioden, men 20% är illa nog...

Visst är RNB billigare nu, men jag har tappat förtroendet. Att det också blir en nyemission hjälpte mig att definitivt bestämma mig för att sälja. Bolag som behöver nyemissioner passar inte den defensive investeraren och således inte heller mig.

Pengarna kommer sannolikt återinvesteras i Danske Bank, Kesko, Husqvarna, SCA eller SKF under dom närmsta dagarna. Skulle även kunna tänka mig H&M som sina vana trogen gör tvärt emot RNB och överraskar positivt idag... och nu har jag ju inga kläder längre.

Dubbelbyte

Idag rörde portföljen på sig en del. Två bolag åkte ut och ett åkte in. Dom två som försvann var Kesko och Midway medan det nya är Orkla. Same same but different.

Kesko som var mitt första grannlandsval säljer mest mat och verktyg. Efter att ha besökt mitt lokala K-rauta förra helgen blev jag inte så imponerad. Nu när jag får livsmedel från annat håll fanns det inte någon anledning att hålla kvar vid dom. Nu hoppas jag istället på en rejäl dipp i Fortum för ett nytt finskt bolag.

Midway är ett konglomerat med en lite spretig portfölj av småföretag. Dom var från början tänkt som en omviktning mot det mer defensiva, men har visat sig falla betydligt mer än börsen som helhet. Nu när jag läst The Intelligent Investor vet jag också att dom är på tok för små för att passa den defensive investeraren. Då dom inte alls utvecklats enligt plan och jag inte har någon relation till deras verksamhet väljer jag alltså att avveckla innehavet nu.

Båda säljer också bilar, något som inte verkar vara något man tjänar pengar på för tillfället.
Övrig verksamhet i dom båda bolagen vet jag inte så mycket om, vilket är ett minus i sig. Det känns därför rätt bekvämt att ha lämnat dom.

Orkla är ett norskt konglomerat med ett börsvärde som är tre gånger större än dom tidigare två tillsammans. I portföljen märks bland annat Procordia (Felix, Bob, Ekströms, Önos, Fun Light, Risifrutti och Grandiosa) och Abba Seafood (Abba, Kalles, Grebbestads, Drott och Ejdern). Dom är också tredje största ägare i norska solcellsbolaget REC med 16,28% av aktierna. Jag har sneglat på Orkla ett tag för min norska investering och idag bestämde jag mig alltså.

Update:
Efter det något hastigt påkomna bytet igår läste jag mer om Orkla på vägen hem igår. Det är visst så att Orkla även äger REC:s största ägare, Elkem, som har 23,45% av aktierna. Orkla äger alltså totalt nästan 40% av REC.

Frånkörd

Senaste månaden har börsen gått riktigt skapligt. Över fem procent har generalindex stigit i Sverige, och även övriga världen har gått uppåt. Egna portföljen har dock varit dyster.

Midway och SCA är ner drygt 13%, HQ är ner 11,5% och Wayfinder ner nära 9%. Husqvarna, RNB och SKF är samtidigt alla på plus-minus 1% på en månads sikt. Ljusglimten i portföljen är Telia, som har ökat med drygt 21%, och mina tre nya innehav, Kesko, Danske Bank och Investor, som samtliga är på plus sen inköp. Framförallt Kesko har utvecklats väldigt bra med en uppgång på nära 12% sen köpet den 25 april.

Även mina fonder glädjer. Samtliga är upp över 5% under senaste månaden förutom den Svergiefond jag har som är under avveckling. Då den, som tidigare nämnt, är väldigt lik min portfölj är det inte så konstigt att även den har blivit lite frånkörd.

Jag fortsätter dock att tro på min portfölj. Wayfinder är jag i och för sig lite osäker på om det någonsin kommer bli något av, men vikten är så liten att jag behåller den som en lottsedel. Potentialen är stor om dom skulle lyckas. Även Midway börjar jag fundera över, men har inte riktigt kommit till något beslut än. Resultatet för första kvartalet var inget vidare och affärerna lyser med sin frånvaro. Snart måste det väl hända något, men det har jag tänkt länge nu... Någon som har lite input på Midway?

Finländsk kung fu

Första intrycken av finländska börsen är väldigt bra. I Finland handlas alla aktier styckvis, utan börsposter, och på varje eurocent som nivå. I fallet Kesko, som handlas runt 25 euro, betyder det att det kan skilja ungefär 0,04% mellan köp och sälj.

En svensk aktie som handlas på drygt 200 kronor måste man höja med 50 öre vilket betyder 0,25% mellan köp och sälj som minst - sex gånger så mycket. Vi har också börspostsystemet vilket gör att den stora majoriteten av handeln sker i klumpar jämnt delbara med cirka 20.000 kronor.

Som gammal kampsportare drar jag parallellen till karate vs. kung fu. Karate är statiskt med stora och tydliga rörelser, mer militäriskt, medan kung fu är mer dynamiskt med fler och mjukare rörelser, lite mer som en dans. Alla borde testa finska börsen!

Nytt portföljbolag

Idag påbörjades granninköpen när jag ropade in några aktier i finländska Kesko för 25 euro styck. För oss i Sverige är Kesko mest kända för byggvarukedjan K-rauta. Bygghandeln svarar dock bara för en knapp tredjedel av Kesko. En dryg tredjedel är livsmedel och en sista tredjedel är lite blandad kompott. Intersport i Finland, försäljning av VW och Audi och Lantbruk bland annat.

I övrigt kan nämnas om Kesko att dom varit med med på Global 100-listan under dom fyra år den funnits. Det tycker jag väger tungt! Dom har också ganska gott med eget kapital i förhållande till börsvärde och en god direktavkastning på 6,4%. Utdelningen har också varit i år redan så jag slipper fundera på det där med att deklarera utländska utdelningar.

Kesko har dock haft problem på sistens. På ett år är aktien ner 50% och på tre månader 25%. Köpläge tyckte jag - vi får se om jag får rätt.

Global 100

Global 100 är en lista över dom 100 bolag i världen som tar mest socialt och miljömässigt ansvar enligt Brittiska analysföretaget Innovest. På årets lista är 32 bolag nya.

Dom svenska företagen är:
Atlas Copco, Fabege, H&M, SCA och Scania

Hos våra grannar hittar vi:
Fortum, Kesko, Nokia, Novo Nordisk, Tietoenator och Vestas

Enligt E24 ska också Holmen finnas med på listan, men jag kan då inte hitta dom. Det tycks snarare vara så att Holmen är ett av dom 32 bolag som föll ut från listan i år. Kanske kan det fälla avgörandet i min gamla fråga om vilket skogsbolag jag ska välja till portföljen.

Kanske kan listan också fälla avgörandet till Vestas fördel i mina funderingar kring att skaffa något miljöteknikföretag.

Jag blev också lite sugen på att ändå byta mina RNB mot H&M efter kommentarerna från Sasja Beslik i E24:s artikel.

Global 100 (Global 100)
Innovest Identifies The 100 Most Sustainable Companies In The World (Innovest)
Sverige börjar halka efter i etiktoppen (E24)