Aktiefördelning

Nu är det ganska precis ett år sen jag senast publicerade fördelningen i min aktieportfölj. Sen igår är jag även fullinvesterad igen, efter att ha haft lite pengar vid sidlinjen ett tag. Dags för en uppdatering med andra ord! Den här gången har det hänt betydligt mer än senast. Två bolag har lämnat portföljen och två har tillkommit. Utöver det har jag också gjort en pytteliten ökning i mitt i särklass minsta innehav då jag tecknade deras nyemission.

Exits
Dom som försvunnit ur portföljen är i tur och ordning Husqvarna och Danske Bank. Husqvarna gjorde mig besviken en gång för mycket med sina dåliga rapporter (det kom förresten en ny här om dagen... gött att inte längre äga aktien då) och Danske åkte ut i samband med den nyemission jag inte ville teckna. Ville jag inte teckna deras nyemission kändes det som om jag inte heller borde äga aktien, därför åkte den ut. Jag är dock fortfarande en nöjd kund hos banken och jag utesluter inte att jag går in i aktien igen så småningom.

Mer i separata inlägg, Husqvarna lämnar portföljen och Danske Bank lämnar portföljen.

Nya investeringar
Pengarna från Husqvarna-försäljningen återinvesterades inte. Dom stoppades istället undan på sparkontot och ligger där än idag. Pengarna från Danske skulle dock återinvesteras. Det första jag köpte var en liten post i Hafslund, ett norskt kraftbolag med primärt vattenkraft i ägorna - något som kändes lämpligt efter Fukushima-katastrofen. Dom har också ett stort innehav i solcellstillverkaren REC vilket ger lite krydda. Igår användes så dom sista pengarna från försäljningen för att köpa lite Skanska, en högutdelande aktie som kommer att lyfta om konjunkturen tar fart igen. Återstår att se om så blir fallet, men jag bedömer det som sannolikt att utdelningen kommer kunna vara bra oavsett.

Mer i separata inlägg, Ny i portföljen: Hafslund ASA och Skanska ny i portföljen.

Fjutt
Att jag tecknade Orexos nyemission var en så futtig affär att jag inte ens skrev om den. Faktum är att teckningskursen var högre än börskursen, men jag tecknade ändå eftersom skillnaden var mindre än ett minimicourtage som hade utgått om jag ökat via börsen istället. Detta eftersom att mitt innehav i Orexo är så löjligt litet.

Utveckling
Då pengarna från Husqvarna inte återinvesterades har alltså portföljens storlek minskat vilket borde göra att alla gamla innehav blivit något större - vilket på det stora hela också är vad vi kan se om vi jämför dagens cirkeldiagram med det förra. En rejäl avvikelse från det mönstret står dock Orc för som verkligen inte rosat börsen på sistone. En vikt på 6 % för ett år sen har blivit 3,2 % idag. Den andra större avvikelsen är av det positivare slaget, och det är SKF som gått väldigt starkt under året som gått och ökat sin vikt från 12,9 % till 17,5 % - betydligt mer än övriga innehav.

Årskrönika 2010, del 2 - börsen

I Sverige fick vi ett nytt bra börsår 2010. OMXS30 slutade på en uppgång med 21 %, Ännu bättre gick det för Köpenhamn, 36 % upp, och Helsingfors, 29 %. Oslobörsen slutade med en uppgång på 18 %. Då det är alla marknader där jag direktäger aktier skulle man kunna hoppats på en portföljuppgång på över 20 %, men så blev inte fallet.

En av orsakerna är så klart smällen i HQ. Ni minns den säkert. Plötsligt en dag kom ett pressmeddelande om att HQ skulle lägga ner tradingen och på grund av det tvingas ta en kostnad på en halv miljard kronor. Jösses, tänkte jag, men var ändå positivt inställd då jag argumenterat för att tradingen måste läggas ner under det år då dom gång på gång levererat minusresultat i tradingen trots börsuppgång. Aktien störtdök och jag tog tillfället i akt att öka mitt innehav, då ett HQ utan trading var ett bolag jag gärna ville äga. Blott en vecka senare kom dock nya besked. Kostnaden skulle istället bli en hel miljard, nyemissionen ställdes in och HQ Fonder såldes till Öresund för att klara av akuta likviditetsproblem. Jag sålde hela innehavet omgående, och lyckades på så vis ändå minimera förlusten.

Redan innan det första beslutet meddelades och kursen dök hade aktien handlats ner under en tid. Jag läste, faktiskt så sent som idag, att styrelsen tydligen tagit beslutet om att lägga ner tradingen redan den 17 maj medan beslutet meddelades till marknaden först den 26 maj vilket förklarar den rörelsen. Bara en av många brottsliga, regelvidriga eller omoraliska handlingar i soppan. HQ är nu mera ett tomt skal som är avnoterat från Stockholmsbörsen. Dom sunda delarna, fonderna och private banking, ägs nu av Carnegie. Jag ska därför inte skriva med om HQ nu, mer än avslutningsvis: R.I.P. En konstig sak är dock att inte Öresund avkrävts mer med tanke på deras huvudägarskap i ett så illa skött bolag. Dom var ju också inblandade i en del tvivelaktiga affärer så som köpet av fonderna och diverse preferensaktier i HQ Bank.

Bland övrigt är det ett gäng aktier som gått knackigt, några som gått medelmåttigt och en som gått riktigt bra. Den senaste är så klart den roligaste att skriva om, och företaget är SKF. Kullagerfabriken har gått för högvarv och ökat i runda slängar 50 % under 2010 och än finns det inga mörka moln på horisonten. SKF är också mitt allra äldsta kvarvarande innehav och min uppgång i aktien är omkring 200 % exklusive ganska stora utdelningar under åren. Värderingen sett till P/E-talet på senaste 12 månaderna ser hög ut för tillfället, nära 20, men då ska man ha klart för sig att vinsten de senaste två kvartalen klart mer än dubbelt så stor som det första av de senaste fyra kvartalen och även väsentligt högre än det andra av dom. Skulle vi räkna P/E-tal baserat på att nästa två månader blir i klass med de senaste två så är det neråt 15 istället, som är klart rimligare.

Medelmåttorna i portföljen är Danske Bank, Fortum och SCA som alla ökat mellan 10-20 %. De första två är dock noterade i valutor som sjunkit i jämförelse med kronan vilket gör att min utveckling varit klart sämre. Nästan så det tar ut hela ökningen faktiskt... Trevligt är dock att det är SCA och SKF som gjort bäst ifrån sig under året då de är de två största innehaven i portföljen.

Resten har alltså gått knackigt. Statoil och Orc noterar nedgångar under 2010 medan Investor och Telia noterar små uppgångar kring 5 %. Vad gäller Fortum, Investor, SCA, Statoil och Telia är alla tämligen defensiva innehav som man inte kan räkna med att dom hänger med i full fart på en hausse-marknad, men dom har ju inte heller gått ner lika mycket under finanskrisen som många andra. I långa loppet tror jag fortfarande att dessa investeringar kommer vara bra, och man sover gott med dom i portföljen.

Tittar vi på nykomlingarna i portföljen så har Orexo gått ner något sedan inköp och H&M upp något sedan inköp. Ganska små förändringar i båda fallen. H&M var dock upp en bra bit innan senaste rapporten, som hade siffror som inte föll marknaden på läppen och tog tillbaka aktien mot nivån där jag köpte. Vad gäller motiveringar till köpen så hänvisar jag till originalinläggen vid köptillfällena: Orexo, H&M.

Det är också en till aktie som lämnat portföljen under året, Husqvarna. Rapporterna har varit besvikelse på besvikelse och till slut fick jag nog och lämnade aktien. Idag har den gått upp en hel del sen jag sålde så det var tyvärr ingen lysande affär, men det är ändå rätt skönt att slippa ha den gnagande i bakhuvudet.

Något som gnager i bakhuvudet just nu är om jag ska lämna Orc. Jag sålde ju halva innehavet för ett bra tag sen på en kurs något över den nuvarande, men sedan dess har det gått både upp och ner. På förra helårsrapporten rusade aktien men strax därefter så meddelade dom att ett bud lades på Neonet, en firma som har haft problem med lönsamheten på sistone. Sedan dess har det gått stadigt nedåt och jag tror det finns en och annan i Orcs ledning som börjar ångra sig. Även valutarörelserna går emot Orc som har lejonparten av sina utgifter i kronor och tvärtom vad gäller intäkterna. Funderar på att sälja, men har inte kommit till något beslut än...

Vidare till fonderna så har valutaeffekter gjort att uppgångarna även där blivit begränsade. Konstaterar mest att en stark krona inte är speciellt bra för mig. Är det förresten inte märkligt att importvaror inte sjunkit mer i pris med tanke på den starka kronan? Det är mest hemelektronik som fortsätter bli billigare och billigare för varje år, men jag vet inte om det har så mycket att göra med valutor - den blev ju billigare även när kronan försvagades...

Under året lämnade jag helt Carlson Asian Small Cap efter att förvaltaren lämnade Carlson och har istället börjat investera i Danske Global Emerging Markets och Danske Global Emerging Markets Small Cap. Jag har också minskat något i SHB Ny Energi då den inte alls har presterat så bra som jag önskat. Månadssparandet i Ny Energi har också bytts ut till Fidelity Funds - Health Care Fund. Annars har det inte hänt så mycket i portföljen mer än regelbundna köp via mina månadssparanden och någon enstaka försäljning av fördelnings- eller skattemässiga skäl.

Som jag rapporterade redan tidigare i år, i inlägget 2010 i hårda tal, så var jag nettosäljare under 2010. Av alla transaktioner så stod försäljningarna av 55 % av värdet medan köpen följaktligen stod för 45 %. Jag rapporterade då också att mitt aktieben trots det ökat med 2,9 % under året. Klart sämre än de 20 % man kunnat hoppas på alltså, men trots allt uppåt trots nettoförsäljning, hq-kraschen, ogynsamma valutarörelser och defensiva aktier. Också att tänka på att det är exklusive utdelningar i aktierna, som sannolikt skulle lägga på någon procentenhet på utvecklingen om de räknades med.

Sammanfattningsvis så är jag ganska nöjd med min närvaro på börsen under 2010 om än inte helnöjd. Största smolket i bägaren är så klart HQ, men det är svårt att vara något annat än missnöjd när man drabbats av brottslingar. Sett i backspegeln tycker jag att jag fattat bra beslut kring mitt HQ-innehav baserat på den information som var tillgänglig vid beslutstillfällena och jag kom ändå ur aktien innan det gick helt åt pipsvängen. Årets stora glädjepiller är så klart SKF, portföljens gamla trotjänare. Jag säger det igen: SKF behåller jag inom all överskådlig framtid.

Tillbaka från verkligheten

Nu har det varit väldigt tyst från mitt håll här på bloggen några veckor. Vad har hänt, undrar kanske någon, medan de flesta nog inte ens märker det...

Så vad har hänt? Jo, Gran Turismo 5 har släppts! Omkring fyra år efter det att Play Station 3 släpptes så är väntan äntligen över. Det har fått konsekvensen att jag vid lediga stunder satt mig framför tvn och rattat sportbilar hellre än framför datorn och skrivit strunt. Spelet är väldigt bra men det är kanske inte riktigt så kioskvältande att det motiverar fyra års försening. I början tyckte jag att det var lite för enkelt att få ihop pengar, men nu har det börjat gå långsammare - nästan för långsamt. Så det är nog bra! Jag spelade nog bara lite väl mycket i början... ;)

Den riktiga ekonomin har dock inte stått helt stilla. Det största som hänt är att jag nu helt har lämnat fonden Carlson Asian Small Cap och istället börjat investera i Danske Invest Global Emerging Markets Small Cap. Jag började försäljningen i samband med att Anna Ho lämnade förvaltningen i augusti och har successivt fortsatt till den nu i november försvann helt.

I övrigt kan jag konstatera att SKF har värderats upp rejält på börsen medan SCA har stått och stampat ganska länge vilket gör att det börjar tätna i toppen av portföljen. För tillfället står SCA för 18,9 % av totalvärdet och SKF för 17 %. Senast jag redovisade fördelningen, i juni, låg SCA på 17,3 % och SKF på 13 %. En anledning till att båda siffrorna stigit är att två mindre innehav trillat ur portföljen sen dess, HQ och Husqvarna, men tydligt är att skillnaden de båda emellan minskar. Från 33 % större i juni till 11 % större nu.

Rapportkommentarer Q3

Nu har alla portföljbolag utom Skrutten (Orexo) rapporterat för Q3. Här följer en radda snabba kommentarer...

Danske Bank (Danmark)

Danske kom med en bra rapport, och framförallt glädjande var att dom ser avsevärt lägre kreditförluster för räkenskapsåret jämfört med det förra, att jämföra med den tidigare prognosen som sa något lägre. Aktien stack upp och har fortsatt i samma riktining några dagar till vilket gör att den är uppe på årshögsta igen.

Vad gäller mina egna affärer med banken så lyckades vi till slut lösa problemet med koddosan, men jag är inte så nöjd med 40 punkters höjd ränta under den gångna månaden och dessutom sänkt rabatt när november tar slut... I dagsläget kan jag få 2,40% hos SkandiaBanken och 2,49 % hos SBAB, då med tre månaders bindningstid. Sänks min ränterabatt hos Danske med 20 punkter kommer jag ha 2,38 % bundet i en månad. Med tanke på att räntorna tycks vara på väg upp så misstänker jag att 2,40 % i tre månader är bättre än 2,38 % i en.

Fortsättning följer... Skulle jag lämna banken som kund kommer jag säkerligen sälja åtminstone halva innehavet. Då passar det ju bra att aktien är på årshögsta!

Fortum (Finland)

Även Fortum kom med en bra rapport och har varit uppe på årshögsta under perioden. Fortum är ju ett av få bolag som tjänar på en stark krona, så dom har gynnats av kronrallyt vi sett under det senaste året.

I övrigt inte så mycket att säga, stabil aktie som ligger stabilt i portföljen.

H & M
Jag har många gånger sagt, framförallt innan jag köpte H&M, att värderingen är ansträngd och inte klarar av mycket till besvikelse. Trots det har H&M allt som oftast fortsatt imponera och inför rapporten hade aktien stigit en hel del under sensommarn. Nu blev rapporten dock inte så lysande som analytikerkollektivet hoppats och aktien sjönk tillbaka ganska markant när siffrorna publicerades. Inte heller bra försäljningssiffror för september orkade lyfta aktien och många har sänkt sina riktkurser. P/E på TTM är under 20 för tillfället, vilket får anses vara lågt för Hennes. Skulle alltså kunna vara läge att Öka i aktien. Det förutsätter dock att något annat säljs för att gå ihop med min strategi.

Investor A

Investor går mer och mer mot onoterade innehav, och längre och längre in i skola, vård och omsorg. Aktien känns väldigt trygg, men tämligen ospännande. Inga planer på att sälja, inga planer på att öka. Den sitter bra där den sitter.

Orc Software

Rapporten från Orc var inget glädjepiller. Mycket beroende på HQ Bank, som uppenbarligen var en ganska stor kund för Orc. Samgåendet med Neonet tycker inte ha fallit på plats riktigt än, och frågan är om det någonsin kommer att göra det. Förslag om regleringar på finansmarknaden går också emot Orc och frågan är om inte glansdagarna är förbi. Jag har funderat på att sälja under några månaders tid, men än så länge har jag aktierna kvar.

SCA B
SCA levererade ett stabilt resultat, som dock inte riktigt föll alla på läppen. Beat is the new normal, som Finansblogg skrev, och att bara leverera resultat som förväntat räcker inte. SCA är fortfarande mitt största innehav och det får det gärna fortsätta vara. Jag ligger still.

SKF B

Kullagerfabriken överraskade marknaden så till den grad att aktien faktiskt steg! SKF brukar i princip alltid slå förväntningarna, och i princip alltid sjunka på börsen när dom gör det. Den här gången var det dock så mycket bättre att aktien rusade, och dagen efter så haglade det höjda riktkurser och rekommendationer kring bolaget. SKF är nu klar två i portföljen och börjar närma sig SCA så sakteliga. SKF är också den aktie i portföljen som har haft bäst utveckling, cirka 160 % upp exklusive utdelningar - och det har blivit en hel del utdelningar genom åren. Aktien stannar!

StatoilHydro (Norge)

Statoil var senaste bolaget att rapportera och det var ingen rolig läsning. På grund av flera omfattande underhållsarbeten tvingas dom sänka prognosen för sin produktion under årets sista kvartal. Jag gillar inte heller att dom börjat sälja ut mackarna i bolaget Statoil Fuel & Retail. Det var ju mycket mackarna jag ville åt när jag köpte. Har inte hunnit räkna på det nya bolaget, men det är inte omöjligt att jag i förlängningen köper det i ställe - eller också. Det får bli lite räkneövningar framöver. Tills vidare ligger jag lågt.

TeliaSonera

Sist, men långt från minst, har turen kommit till Telia. Siffrorna var fina och framtiden var ljus. Aktien var på årshögsta så sent som idag. Aktien har också äntligen tagit sig över kursen som France Telekom inte lyckades köpa Telia för. Summa summarum så behåller jag mitt innehav.

SKF smörjer analytikerna

Det blev visst en och annan höjning av rekommendationer och riktkurser för SKF efter gårdagens fina rapport. Att läsa DI.se på bussen imorse var snudd på komiskt, med inte mindre än 12 artiklar om just det på 1,5 timmar...


Update: Nyhetsbyrån Direkt har gjort en sammanställning av alla uppgraderingar. 23 höjda riktkurser och en sänkt summerar dom det till. Är du intresserad kan du ta en titt här.

Jobbet tar krafterna

Som ni kanske märkt så har det varit sparsamt med inlägg senaste veckorna, och dom få som kommit har inte varit av någon högre kvalitet. Anledningen är att jobbet kräver väldigt mycket just nu. Projektet som jag startade i oktober har release i nästa vecka och det har krävt en del engagemang. Vi ligger förvisso bra till, så det rör sig inte om så mycket övertid, men det är ändå ganska pressande läge och tiden utanför jobbet känner jag att det är viktigare än vanligt med familjen.

Apropå familjen så har precis vår senaste familjemedlem börjat förskolan vilket även det gjort att tid och energi gått åt. Innan dess var jag ju hemma två dagar i veckan vilket gav mig tid att vara med familjen, reflektera och sitta vid datorn då. Dessutom måste jag skylla en del på vädret. Det tar längre tid att pendla, det krävs tid hemma för att snöröja och att köra grabbarna till eller från förskolan har blivit något av ett projekt. Och till råga på allt är det OS...

Alla mina portföljbolag utom ett, Husqvarna, har rapporterat under senaste månaden. På grund av ovannämnda anledningar har mitt rapportläsande blivit ganska lågt så jag är inte helt på det klara riktigt om hur det har gått. Sett till aktiekurserna och det nyhetsflöde jag hunnit med så har det inte varit några riktiga katastrofer, även om t.ex. HQ och SKF sjönk 5 % eller något i den stilen, medan Orc var en riktig topprapport. Tyvärr drog dom ju ner sig själva genom att köpa Neonet direkt efter, något som jag faktiskt lyckades skriva om tidigare. Vi får väl se var det hela landar...

När projektet är levererat och klart, OS är slut och rutinerna här hemma faller på plats ska jag sätta mig och gå igenom alla rapporter och återkommer då med någon form av åsikt. Tills vidare ska jag försöka slänga ut några kortare inlägg med någon form av innehåll med jämna mellanrum. Men knappast några mer genomtänkta alster närmsta veckan alltså...

Årskrönika 2009, del 2 - börsen

Börsen gick som vi alla vet kanonbra under 2009. Min egen börsportfölj är 52,3 % mer värd vid det här årsskiftet än det förra, men det säger inte så mycket utan att veta hur mycket som stoppats in och tagits ut från portföljen. En grov överslagsräkning säger mig att jag har varit en nettoköpare, men bara med ungefär 2 % av portföljens värde. Räknar man bort det så hamnar portföljen alltså omkring 50 % vilket jag helt klart är nöjd med. Skulle jag dessutom ta med aktieutdelningarna i avkastningen så är jag tillbaka en bit ovanför 50.

Lite annorlunda räknat kan jag säga att portföljen gick från -24 % vid slutet på 2008 till +11 % på slutet av 2009, vilket blir en uppgång på 46 %. (111-76)/76. Anledningen till skillnaden är dels att dom flesta fonderna återinvesterar sin utdelning vilket drar upp anskaffningsvärdet och dels att jag realiserat något mer vinst än förlust under året.

Med det vidare till rörelserna i portföljen. Det enda nya i aktieportföljen under 2009 är StatoilHydro som jag köpte i augusti. Utöver det så var jag med i Husqvarnas nyemission i mars och ökade i Danske Bank under april, men i övrigt är det bara mitt månadssparande i fonder som står för inköpen. Där bytte jag ut en hel del av fonderna i slutet av 2008, i samband med bankbytet, så under 2009 är det bara en som är ny. Det är SPP Aktieindex USA som jag beslutade mig för att ta in istället för Robur IX USA.

Ur portföljen ramlade Kesko och min Östeuropafond. Robur IX USA är också så gott som helt utfasad. Jag minskade innehavet i Orc Software när aktien hade i det närmaste dubblats på fem månader. Jag minskade även i Danske redan ungefär en månad efter min ökning då dom gått upp drygt 75 % på den korta tiden. Jag har också sålt en del fondandelar från flera olika fonder sedan mitten av maj för att behålla vikten i förhållande till reella tillgångar, enligt min strategi. Summa summarum alltså ungefär dött lopp mellan köp och sälj, med en liten övervikt för köpsidan.

Sett till dom enskilda aktierna så har dom som gick sämst 2008 gått bäst 2009 medan dom säkrare tillgångarna, så som Fortum, Investor och Telia, gått klart sämre än index. Samtliga innehav är dock upp och aktierna i Danske Bank och Orc Software har nära dubblats under året. Mitt största innehav, SCA, är upp omkring 50 % vilket nog mest beror på att det tog oförtjänt mycket stryk i den allmänna nedgången. Annars känns det som om det snarare borde höra hemma bland som tre säkrare tillgångar jag nämnde tidigare. HQ och SKF har båda lagt till omkring 66 % på kursen och Husqvarna dryga 33 %. I den sistnämnda har det dock varit nyemission som jag tecknade, så 33 % av aktierna (villkoret var 1:2 för 16 kronor) är upp över 200 % vilket ger en sammanlagd ökning på nära 100 %. Statoil, som köptes i slutet av augusti, hade vid årsskiftet gått upp 11,4 %.

Sett på lite längre sikt, nämligen sett till min inköpskurs, så är det bara Fortum (-15 %), HQ (-22 %) och Investor (-9 %) som är på minus nu bland aktierna. Fortum och Investor köptes båda under sommaren 2008 och HQ i slutet av 2007. Därför är det inte så konstigt att dom är kvar på minus... Det är även ett par av fonderna som ligger på minus. Även där är det primärt dom som jag började spara i året innan finanskrisen, och bankbytet, som jag inte fortsatt månadsspara i efteråt. Den värsta är dock ner mindre än 20 % nu.

Aktieportfölj vid årsskiftet

Nedan kan ni se fördelningen mellan mina aktieslag i en liten cirkel. Inga affärer har gjorts sen senaste redovisningen vilket gör att det är sig ganska likt. Största förändringen är att Danske Bank gått klart sämre än övriga tillgångar och har därför minskat från 12 % till 10 % av portföljens värde. Upp en procent har det gått för SKF, Statoil, Telia och ner en procent för HQ. Övriga - Fortum, Husqvarna, Investor, Orc och SCA - ligger kvar sen senast.

På det stora hela känns det som om portföljen fortfarande är välbalanserad. Bland nuvarande innehav så är det väl främst HQ eller Investor som jag är närmast att öka i. Ska jag ta in något nytt bolag är det närmast HiQ och Securitas som pockar på uppmärksamheten.

Jag gillar dock inte HiQ:s utdelningsmodell där dom årligen gör en split med tvångsinlösen av ena delen. Varför inte bara dela ut som vanliga företag? SKF brukar göra samma sak med eventuell extrautdelning vilket jag tycker är helt okej, men varför alltid göra så? Fördelen är ju att man kan kvitta det mot förluster men jag gillar inte att det ger sig på anskaffningsvärdet då det dels är svårt att hålla koll på hur aktien har gått, exklusive utdelning, dels blir grymt jobbigt när man ska deklarara. Dels måste man deklarera "utdelningen" varje år och räkna ut beräknat anskaffningsvärde, del blir det grymt jobbigt att hålla reda på allt om man säljer efter några år med den modellen. Måste nästan ha det i en kapitalförsäkring för att överleva, men då hade det ju inte varit någon skatt på utdelningen ändå så då försvinner vitsen med att den går att kvitta... Nej, snälla HiQ, börja dela ut ordentligt!

Den som väntar på nåt gott

Igår skrev jag om att jag såg fram emot Fortums rapport idag. Det visade sig dock att Avanza visar fel datum i sin kalender, det är först på torsdag rapporten kommer. Men som dom säger, den som väntar på nåt gott... Jag får stå ut att vänta lite till helt enkelt. Det är förresten ingen som kommit med någon input på Fortums fall som jag bad om igår... Kan det gå rykten om en dålig rapport bland mäklarhusen? Det känns som om Fortum är otroligt översåld i vilket fall som helst.

Vad jag inte behöver vänta på längre är dock SKF. Sin vana trogen leverar dom ett resultat som klår marknadens förväntningar, och som vanligt så sjunker även aktien. Det är märkligt, men så är det nästan vid varje rapport för SKF:s del. SKF hade dock gått starkt under veckorna innan så det var säkert många som förväntade sig bättre resultat och som säljer nu när det blev så. Gamla "köp på ryktet, sälj på nyheten"-devisen.

Min portfölj

Bakom bloggen hittar ni också en lagomt diversifierad portfölj. Grunden utgörs av Investor, storägare i flera av Stockholmsbörsen storbolag och dessutom ägare av en del onoterade bolag. Utöver det finns dagligvaror och skogar genom SCA och sällanköpsvaror för skog och trädgård genom Husqvarna. Ni hittar också SKF som gör kullager och för telefoni, bredband och tv svarar Telia. Utöver det hittar ni också HQ, en investmentbank och fondförvaltare, Danske Bank, en traditionell bank samt Orc Software som gör mjukvara för börshandel. Portföljen kompleteras av Fortum som tillverkar och säljer el och värme och StatoilHydro som gör allt som har med olja att göra.

Jag satsar helst på stabila företag med hög utdelning, gärna där jag själv gillar produkten. Hos SCA gillar jag Edet och Libero, från Husqvarna kommer även t.ex. Partner och Gardena som jag använder hemma i trädgårn och Telia använder jag på alla tänkbara områden. Jag är också väldigt förtjust i både Danskes och HQ:s fonder. Danske äger också flera mindre svenska banker, som t.ex. Östgöta Enskilda, där jag själv är kund, Skånes Provinsbank och Smålandsbanken. Hos Fortum är jag indirekt kund då dom äger största delen av mitt elbolag. Även hos Statoil är jag ofta kund, framförallt hos Jet som ägs av Statoil sedan ett par år.

Investor, Orc Software och SKF är det svårt för mig att vara kund hos, utan där litar jag till vad jag kan läsa mig till och hör på olika håll. Orc användes till exempel hos ett företag som jag gjorde en del konsultuppdrag för tidigare, och dom var eld och lågor över produkten. Jag har också sökt jobb där själv vid ett tillfälle och fick en väldigt positiv känsla. Jag valde dock ett annat jobb till slut... Hos Investor och SKF har jag väldigt stort förtroende för respektive vd, Börje Ekholm och Tom Johnstone, vilket väger tungt. Jag upplever också företagen som välskötta och väl positionerade för framtiden.

Klicka på ett bolag nedan för att läsa allt jag skrivit om just det.

Förmodligen Fortum

Helgens kollaps i Parex och dagens kollaps i Carnegie visar på att finanskrisen i högsta grad lever än. Därför kommer jag inte köpa mera i Danske Bank i detta läge, men framöver hoppas jag kunna öka ytterligare i aktien. Bland annat läste jag idag att dom under oktober fått 6000 nya kunder i Sverige vilket kunde jämföras med en vanlig månads 1000.

Orkla har jag bestämt mig för att dom är för stora och spretiga för mig att pentrera och jag kommer därför inte att köpa dom heller. Jag skulle gärna köpa aktier i Orkla Foods Nordic, eller rent ut av i Orkla Brands, men Orkla är så mycket mer än bara det.

För SKF:s del är det, för mig i alla fall, fortfarande mycket oklart hur mycket fordonsindustrins generalkris kommer att påverka resultatet och jag låter därför även det innehavet vara orört tills vidare. Jag har dock känslan av att aktien fallit oskäligt mycket, men det är mest baserat på en maggropskänsla och ingen analys över huvud taget.

Telia har repat sig riktigt skapligt den senaste veckan och är nu en tillfredställande stor del i min portfölj som dom är. Dom kommer därför inte heller dom att bli föremål för den uppkommande ökningen.

Kvar står Fortum, som alltså sannolikt blir mitt val för portföljtillskott denna gång.

Börsfallet i bild

Jag stämmer regelbundet av vår ekonomi uppdelat i tre ben; räntebärande, aktier och huset. Räntebärande är pengar på bankkonton och räntefonder, aktier är aktier och aktiefonder och huset har jag definerat som skillnaden mellan inköpspris och kvarvarande bolån. Nedan en ganska tydlig bild av börsfallet de senaste månaderna.

Gult är huset, lila är aktier och blått är räntebärande. Hacket i den gula kurvan från juni till juli i år är den extraamortering jag berättade om här. Där ser ni också att aktiekurvan sjönk under räntekurvan. I juli till augusti gick dock aktierna om igen, tack vare mina köp i Fortum samt ökningen i SCA. Sen dess har jag dock suttit på sidlinjen och sett aktierna ras medan dom andra linjerna gått stadigt uppåt.

Nu börjar skillnaden dock bli väl stor så lite blåa pengar ska in i lila kurvan, som jag sa redan tidigare i det här inlägget. Än har jag inte gjort slag i saken, men i nästa vecka blir det nog någon affär så att kurvorna ser lite bättre ut i månadavstämningen för oktober/november. Dom mest intressanta är fortsatt dom jag nämnde i inlägget för två veckor sen; Fortum, Orkla, SKF och Telia. Orkla och Telia har jag dock ingen lust att köpa innan rapporterna. Båda rapporterar dock i nästa vecka, Telia på tisdag och Orkla på fredag, så inga dörrar stängda än!

Om någon har något att säga om något av dom fyra nämnda företagen så tar jag tacksamt emot alla era kommentarer!

Dags för tillskott

Efter veckans ras är mitt mål om att ha aktier och aktiefonder till ett värde av 40% av skillnaden på husets inköpspris och kvarvarande lån ((huspris-huslån)*0,4) långt ifrån uppfyllt. Just nu är det istället ungefär 30%. Jag har dock ingen lust att stoppa in värden motsvarande hela förra veckans ras på börsen nu direkt då jag långt ifrån törs blåsa faran över. Istället tänkte jag börja smyga igång med något litet köp och avvakta några dagar innan det blir dags för ett till.

En idé är att gå in i Orkla igen. Eftersom REC har sjunkit betydligt mer är marknadsvärdet på deras innehav där nere strax under 33% av egna marknadsvärdet istället för drygt 40% tidigare. Det känns tryggare, speciellt att REC inte längre är alls så uppblåst.

Jag har också funderat på att öka i Fortum, SKF eller Telia, vilka alla tagit för mycket stryk på sistone enligt mig. Å andra sidan tycker jag nog att hela världen har tagit för mycket stryk på sistone, men dom tre har jag en något bättre känsla för bland mina egna innehav.

Bland övriga innehav är SCA redan mitt största och diskvalificerar sig därför. Danske och HQ vill jag se rapporterna från innan jag törs göra något med då dom i högsta grad representerar finansbranschen. Husqvarna och Kesko är jag lite oroad över då dom säljer saker, och gemene man har dragit ner kraftigt på konsumtionen. Investor skulle jag nog också kunna tänka mig att öka i, medan Wayfinder är helt otänkbart då dom inte går med vinst. Förhoppningsbolag i lågkonjunktur vill jag inte lägga några pengar på!

Vad tror ni är bra affärer för tillfället? Kommentera gärna.

Bra artikel om SKF

Webbtidningen Realtid har idag kläckt ur sig en lång och läsvärd artikel om ett av mina större aktieinnehav, kullagertillverkaren SKF. Basen är en intervju med vd Tom Johnstone, som även är styrelseledarmot i mitt mindre innehav Husqvarna. Jag får en väldigt positiv känsla för både honom och företaget.

SKF kliver uppåt i värdekedjan (Realtid)

Urstarkt från SKF

Som jag trodde, och hoppades, så slänger SKF in en lunta papper idag som visar på styrka. Dom slår analytikernas estimat på alla punkter samtidigt som dom spår fortsatt god efterfrågan och att dom kommer klara att kompensera sig för högre råvarupris.

För att citera Nordeas analytiker Ann-Sofie Nordh:
"Det finns egentligen inte något att inte tycka om i rapporten."

Synd att jag inte tog mod till mig och köpte mer när dom handlats under min "drömkurs" på 91 kronor dom senaste dagarna. Nu ska det nog dröja innan vi ser dom kurserna igen!

Hoppas jag... Man ska inte vara för säker med dagens börsklimat.

SKF:s vinst nästan 2 miljarder (DN)

Ut med RNB

Ny katastrofrapport. Nyemission. Nytt ras. Jag köpte på 27,00 efter förra raset och sålde idag på 20,60 efter ett nytt. Nära 25% ner på ett halvår, varav 15% idag. Förvisso har jag också fått en utdelning på 5,5% under perioden, men 20% är illa nog...

Visst är RNB billigare nu, men jag har tappat förtroendet. Att det också blir en nyemission hjälpte mig att definitivt bestämma mig för att sälja. Bolag som behöver nyemissioner passar inte den defensive investeraren och således inte heller mig.

Pengarna kommer sannolikt återinvesteras i Danske Bank, Kesko, Husqvarna, SCA eller SKF under dom närmsta dagarna. Skulle även kunna tänka mig H&M som sina vana trogen gör tvärt emot RNB och överraskar positivt idag... och nu har jag ju inga kläder längre.

Frånkörd

Senaste månaden har börsen gått riktigt skapligt. Över fem procent har generalindex stigit i Sverige, och även övriga världen har gått uppåt. Egna portföljen har dock varit dyster.

Midway och SCA är ner drygt 13%, HQ är ner 11,5% och Wayfinder ner nära 9%. Husqvarna, RNB och SKF är samtidigt alla på plus-minus 1% på en månads sikt. Ljusglimten i portföljen är Telia, som har ökat med drygt 21%, och mina tre nya innehav, Kesko, Danske Bank och Investor, som samtliga är på plus sen inköp. Framförallt Kesko har utvecklats väldigt bra med en uppgång på nära 12% sen köpet den 25 april.

Även mina fonder glädjer. Samtliga är upp över 5% under senaste månaden förutom den Svergiefond jag har som är under avveckling. Då den, som tidigare nämnt, är väldigt lik min portfölj är det inte så konstigt att även den har blivit lite frånkörd.

Jag fortsätter dock att tro på min portfölj. Wayfinder är jag i och för sig lite osäker på om det någonsin kommer bli något av, men vikten är så liten att jag behåller den som en lottsedel. Potentialen är stor om dom skulle lyckas. Även Midway börjar jag fundera över, men har inte riktigt kommit till något beslut än. Resultatet för första kvartalet var inget vidare och affärerna lyser med sin frånvaro. Snart måste det väl hända något, men det har jag tänkt länge nu... Någon som har lite input på Midway?

Vit vecka, dag 3

I natt hade jag veckans första mardröm! Jag drömde att jag tittade på mina aktier. Telia var ner 8,92% den dagen och senast betalt var 18,67. Skapligt ras! Övriga kurser minns jag inte. Nu tror jag nog att det hade trängt fram även till mig om ett av börsens största bolag tappat över halva värdet på ett par dagar, så jag kan inte påstå att jag tror att drömmen var sann.

Så vad tror jag då?

Vad gäller Telia är jag kluven. Den borde ha återhämtat sig något och handlas runt 50, men med tanke på den sura utvecklingen förra veckan så kan den lika gärna fortsatt ner till 43-44. Optimist som jag är gissar jag väl på 49,50.

SKF är jag hyfsat säker på har haft en fin utveckling. Enligt ett blogginlägg jag snubblade på igår så hade SKF "gått som tåget" senaste två dagarna, så frågan där är väl mest om aktien tagit sig igenom motståndet på 120 eller om den fortfarande slåss med det. Jag tror den är igenom!

RNB läste jag som sagt i måndags att den gått bra då i alla fall. Är dock tveksam till om den lyckats ta sig över 45 kronor redan, men sannolikt handlas den där omkring.

SCA hoppas jag också har gått starkt, så klart, men där är jag osäker. Jag drar till med 105, fast det är nog mer önskande än logik bakom den gissningen.

Husqvarna är jag mer övertygad om att den fortsatt upp. En bit över 70 skulle jag tipsa på.

HQ i sin tur gissar jag ligger omkring 170. Snarare norr om än söder om.

Midway står nog däremot kvar och stampar mellan 65-70. Känns som om det måste till någon nyhet för att lyfta aktien mot högre höjder innan utdelningen närmar sig.

Wayfinder har jag inte heller mycket hopp om, så vida det inte kommit någon nyhet som jag lyckats undvika. Den har nog fortsatt ner en krona till sen rapporten och handlas till 10,50.

So far, so good

Rapporterna har fallit väl ut för "mina" bolag än så länge. När fyra av dom sju är avklarade så känner jag mig riktigt nöjd med portföljen. Midway hade jag kanske hoppats lite mer på, men förhoppningsvis blir det bättre nästa gång. Direktavkastningen är ju en bra tröst medan jag väntar.

Apropå direktavkastning gjorde jag just en tabell för direktavkastningen i dom av mina bolag som hittills rapporterat. Ser riktigt bra ut, och jag är nöjd med min strategi om att öka fokus på direktavkastning när jag populerar portföljen.

Aktie	Utdelning	Köpkurs	Dir. Avk.	Senast	Dir. Avk.
HQ	10,00 kr	149,00 kr	6,71%	165,00 kr	6,06%
Midway	5,00 kr	73,00 kr	6,85%	68,00 kr	7,35%
RNB	1,50 kr	27,00 kr	5,56%	32,70 kr	4,59%
SKF	10,00 kr	76,00 kr	13,16%	115,50 kr	8,66%

I övrigt om rapporterna än så länge kan väl sägas att Axfood, Getinge och HiQ har missat sina chanser att komma in i min portfölj medan SCA fortfarande är intressant. H&M försvann ju i och med att jag köpte RNB, men rapporten var det inget fel på.

Nu väntar jag med spänning på resten av dom tilltänkta framtida innehaven. I tur och ordning är det Holmen (6/2), Securitas (12/2), Peab (14/2), Latour (26/2) och Handelsbanken (27/2). I väntan på dom passar jag på att lägga ut en ny undersökning som får ligga under hela februari - vilket av dom fem, plus SCA, skulle du helst ha i portföljen?

Imponerande

Då talar jag så klart om SKF. Än en gång levererar dom en urstark rapport. Dom spöar genomsnittsestimatet för resultatet med 16% och guidar för högre efterfrågan under KV 1 i tider då alla andra tycks krisa. Utdelningen höjs till 5 kronor, något lägre än förväntade 5,16, men i gengäld föreslår dom en extrautdelning på 5 kronor till. Där var estimatet 3,16.

En till rapport som imponerade var HQ. Utdelningen höjs från 6 till 10 kronor per aktie, vilket med rådande kurs ger ungefär 6,5% i direktavkastning. Trots den usla avslutningen på börsen förra året levererar dom bättre än året innan. Exklusive tradingverksamheten ökar resultatet med hela 52 %. Dom passar också på att höja sina mål.

Båda aktierna är upp omkring 7 % i skrivandets stund på en börs som är ner 1 %.