Aktiefördelning

Nu är det ganska precis ett år sen jag senast publicerade fördelningen i min aktieportfölj. Sen igår är jag även fullinvesterad igen, efter att ha haft lite pengar vid sidlinjen ett tag. Dags för en uppdatering med andra ord! Den här gången har det hänt betydligt mer än senast. Två bolag har lämnat portföljen och två har tillkommit. Utöver det har jag också gjort en pytteliten ökning i mitt i särklass minsta innehav då jag tecknade deras nyemission.

Exits
Dom som försvunnit ur portföljen är i tur och ordning Husqvarna och Danske Bank. Husqvarna gjorde mig besviken en gång för mycket med sina dåliga rapporter (det kom förresten en ny här om dagen... gött att inte längre äga aktien då) och Danske åkte ut i samband med den nyemission jag inte ville teckna. Ville jag inte teckna deras nyemission kändes det som om jag inte heller borde äga aktien, därför åkte den ut. Jag är dock fortfarande en nöjd kund hos banken och jag utesluter inte att jag går in i aktien igen så småningom.

Mer i separata inlägg, Husqvarna lämnar portföljen och Danske Bank lämnar portföljen.

Nya investeringar
Pengarna från Husqvarna-försäljningen återinvesterades inte. Dom stoppades istället undan på sparkontot och ligger där än idag. Pengarna från Danske skulle dock återinvesteras. Det första jag köpte var en liten post i Hafslund, ett norskt kraftbolag med primärt vattenkraft i ägorna - något som kändes lämpligt efter Fukushima-katastrofen. Dom har också ett stort innehav i solcellstillverkaren REC vilket ger lite krydda. Igår användes så dom sista pengarna från försäljningen för att köpa lite Skanska, en högutdelande aktie som kommer att lyfta om konjunkturen tar fart igen. Återstår att se om så blir fallet, men jag bedömer det som sannolikt att utdelningen kommer kunna vara bra oavsett.

Mer i separata inlägg, Ny i portföljen: Hafslund ASA och Skanska ny i portföljen.

Fjutt
Att jag tecknade Orexos nyemission var en så futtig affär att jag inte ens skrev om den. Faktum är att teckningskursen var högre än börskursen, men jag tecknade ändå eftersom skillnaden var mindre än ett minimicourtage som hade utgått om jag ökat via börsen istället. Detta eftersom att mitt innehav i Orexo är så löjligt litet.

Utveckling
Då pengarna från Husqvarna inte återinvesterades har alltså portföljens storlek minskat vilket borde göra att alla gamla innehav blivit något större - vilket på det stora hela också är vad vi kan se om vi jämför dagens cirkeldiagram med det förra. En rejäl avvikelse från det mönstret står dock Orc för som verkligen inte rosat börsen på sistone. En vikt på 6 % för ett år sen har blivit 3,2 % idag. Den andra större avvikelsen är av det positivare slaget, och det är SKF som gått väldigt starkt under året som gått och ökat sin vikt från 12,9 % till 17,5 % - betydligt mer än övriga innehav.

Årskrönika 2010, del 2 - börsen

I Sverige fick vi ett nytt bra börsår 2010. OMXS30 slutade på en uppgång med 21 %, Ännu bättre gick det för Köpenhamn, 36 % upp, och Helsingfors, 29 %. Oslobörsen slutade med en uppgång på 18 %. Då det är alla marknader där jag direktäger aktier skulle man kunna hoppats på en portföljuppgång på över 20 %, men så blev inte fallet.

En av orsakerna är så klart smällen i HQ. Ni minns den säkert. Plötsligt en dag kom ett pressmeddelande om att HQ skulle lägga ner tradingen och på grund av det tvingas ta en kostnad på en halv miljard kronor. Jösses, tänkte jag, men var ändå positivt inställd då jag argumenterat för att tradingen måste läggas ner under det år då dom gång på gång levererat minusresultat i tradingen trots börsuppgång. Aktien störtdök och jag tog tillfället i akt att öka mitt innehav, då ett HQ utan trading var ett bolag jag gärna ville äga. Blott en vecka senare kom dock nya besked. Kostnaden skulle istället bli en hel miljard, nyemissionen ställdes in och HQ Fonder såldes till Öresund för att klara av akuta likviditetsproblem. Jag sålde hela innehavet omgående, och lyckades på så vis ändå minimera förlusten.

Redan innan det första beslutet meddelades och kursen dök hade aktien handlats ner under en tid. Jag läste, faktiskt så sent som idag, att styrelsen tydligen tagit beslutet om att lägga ner tradingen redan den 17 maj medan beslutet meddelades till marknaden först den 26 maj vilket förklarar den rörelsen. Bara en av många brottsliga, regelvidriga eller omoraliska handlingar i soppan. HQ är nu mera ett tomt skal som är avnoterat från Stockholmsbörsen. Dom sunda delarna, fonderna och private banking, ägs nu av Carnegie. Jag ska därför inte skriva med om HQ nu, mer än avslutningsvis: R.I.P. En konstig sak är dock att inte Öresund avkrävts mer med tanke på deras huvudägarskap i ett så illa skött bolag. Dom var ju också inblandade i en del tvivelaktiga affärer så som köpet av fonderna och diverse preferensaktier i HQ Bank.

Bland övrigt är det ett gäng aktier som gått knackigt, några som gått medelmåttigt och en som gått riktigt bra. Den senaste är så klart den roligaste att skriva om, och företaget är SKF. Kullagerfabriken har gått för högvarv och ökat i runda slängar 50 % under 2010 och än finns det inga mörka moln på horisonten. SKF är också mitt allra äldsta kvarvarande innehav och min uppgång i aktien är omkring 200 % exklusive ganska stora utdelningar under åren. Värderingen sett till P/E-talet på senaste 12 månaderna ser hög ut för tillfället, nära 20, men då ska man ha klart för sig att vinsten de senaste två kvartalen klart mer än dubbelt så stor som det första av de senaste fyra kvartalen och även väsentligt högre än det andra av dom. Skulle vi räkna P/E-tal baserat på att nästa två månader blir i klass med de senaste två så är det neråt 15 istället, som är klart rimligare.

Medelmåttorna i portföljen är Danske Bank, Fortum och SCA som alla ökat mellan 10-20 %. De första två är dock noterade i valutor som sjunkit i jämförelse med kronan vilket gör att min utveckling varit klart sämre. Nästan så det tar ut hela ökningen faktiskt... Trevligt är dock att det är SCA och SKF som gjort bäst ifrån sig under året då de är de två största innehaven i portföljen.

Resten har alltså gått knackigt. Statoil och Orc noterar nedgångar under 2010 medan Investor och Telia noterar små uppgångar kring 5 %. Vad gäller Fortum, Investor, SCA, Statoil och Telia är alla tämligen defensiva innehav som man inte kan räkna med att dom hänger med i full fart på en hausse-marknad, men dom har ju inte heller gått ner lika mycket under finanskrisen som många andra. I långa loppet tror jag fortfarande att dessa investeringar kommer vara bra, och man sover gott med dom i portföljen.

Tittar vi på nykomlingarna i portföljen så har Orexo gått ner något sedan inköp och H&M upp något sedan inköp. Ganska små förändringar i båda fallen. H&M var dock upp en bra bit innan senaste rapporten, som hade siffror som inte föll marknaden på läppen och tog tillbaka aktien mot nivån där jag köpte. Vad gäller motiveringar till köpen så hänvisar jag till originalinläggen vid köptillfällena: Orexo, H&M.

Det är också en till aktie som lämnat portföljen under året, Husqvarna. Rapporterna har varit besvikelse på besvikelse och till slut fick jag nog och lämnade aktien. Idag har den gått upp en hel del sen jag sålde så det var tyvärr ingen lysande affär, men det är ändå rätt skönt att slippa ha den gnagande i bakhuvudet.

Något som gnager i bakhuvudet just nu är om jag ska lämna Orc. Jag sålde ju halva innehavet för ett bra tag sen på en kurs något över den nuvarande, men sedan dess har det gått både upp och ner. På förra helårsrapporten rusade aktien men strax därefter så meddelade dom att ett bud lades på Neonet, en firma som har haft problem med lönsamheten på sistone. Sedan dess har det gått stadigt nedåt och jag tror det finns en och annan i Orcs ledning som börjar ångra sig. Även valutarörelserna går emot Orc som har lejonparten av sina utgifter i kronor och tvärtom vad gäller intäkterna. Funderar på att sälja, men har inte kommit till något beslut än...

Vidare till fonderna så har valutaeffekter gjort att uppgångarna även där blivit begränsade. Konstaterar mest att en stark krona inte är speciellt bra för mig. Är det förresten inte märkligt att importvaror inte sjunkit mer i pris med tanke på den starka kronan? Det är mest hemelektronik som fortsätter bli billigare och billigare för varje år, men jag vet inte om det har så mycket att göra med valutor - den blev ju billigare även när kronan försvagades...

Under året lämnade jag helt Carlson Asian Small Cap efter att förvaltaren lämnade Carlson och har istället börjat investera i Danske Global Emerging Markets och Danske Global Emerging Markets Small Cap. Jag har också minskat något i SHB Ny Energi då den inte alls har presterat så bra som jag önskat. Månadssparandet i Ny Energi har också bytts ut till Fidelity Funds - Health Care Fund. Annars har det inte hänt så mycket i portföljen mer än regelbundna köp via mina månadssparanden och någon enstaka försäljning av fördelnings- eller skattemässiga skäl.

Som jag rapporterade redan tidigare i år, i inlägget 2010 i hårda tal, så var jag nettosäljare under 2010. Av alla transaktioner så stod försäljningarna av 55 % av värdet medan köpen följaktligen stod för 45 %. Jag rapporterade då också att mitt aktieben trots det ökat med 2,9 % under året. Klart sämre än de 20 % man kunnat hoppas på alltså, men trots allt uppåt trots nettoförsäljning, hq-kraschen, ogynsamma valutarörelser och defensiva aktier. Också att tänka på att det är exklusive utdelningar i aktierna, som sannolikt skulle lägga på någon procentenhet på utvecklingen om de räknades med.

Sammanfattningsvis så är jag ganska nöjd med min närvaro på börsen under 2010 om än inte helnöjd. Största smolket i bägaren är så klart HQ, men det är svårt att vara något annat än missnöjd när man drabbats av brottslingar. Sett i backspegeln tycker jag att jag fattat bra beslut kring mitt HQ-innehav baserat på den information som var tillgänglig vid beslutstillfällena och jag kom ändå ur aktien innan det gick helt åt pipsvängen. Årets stora glädjepiller är så klart SKF, portföljens gamla trotjänare. Jag säger det igen: SKF behåller jag inom all överskådlig framtid.

Nu blir det 40 %

Dagens siffra för försäljning av befintliga bostäder i USA, ner 27,2 %, blev hinken som fick bägarn att rinna över i beslutet att gå ner till 40 % börsexponering. Det löstes genom att sälja ytterligare ungefär en tredjedel av innehavet i Carlson Asian Small Cap.

En anledning till att försäljningen blev just där är Anna Ho's avhopp som jag skrev om tidigare. En annan är fondens extremt dåliga prestation under 2008, ner omkring 70 %. Aktualiseras krisen finns det stor risk för en återupprepning av det, och det är inget jag vill vara med om igen.

Sedan tidigare hade jag ju sålt 20 % av innehavet fonden, vilket innebär att innehavet nu är halverat jämfört med en vecka sen. Ihop med försäljningen av hela innehavet i Husqvarna för en och en halv vecka sen innebär det att portföljen nu är nere på dom 40 % av det reella benet som jag vill ha.

Husqvarna lämnar portföljen

I kölvattnet av dagens tidigare inlägg, Läskiga spöken, samt min gamla fundering om att ha en större andel av börspengarna i fonder istället från inlägget Aktar mig för aktier, sålde jag i eftermiddags mina Husqvarna-aktier. Närmsta framtiden får utvisa ifall pengarna används för att köpa fonder istället eller om jag går på dagens fundering att minska aktiebenet och därmed även säljer en del fondandelar för att komma hela vägen.

Det känns lite tråkigt. Jag gillar företaget Husqvarna, men jag gillar inte aktien. Företaget gör kvalitetsprodukter som behövs i både goda och dåliga tider - träd måste sågas och gräs måste klippas varken det är högkonja eller lågkonja. Med köpet av Gardena har dom dessutom bevattning som måste göras om gräset inte behöver klippas på grund av torka... Aktien däremot är dels extremt konjunkturkänslig och rasar så fort någon viskar dubbeldipp någonstans och dels är direktavkastningen tämligen kass.

Redan vid Q3 rapporten förra året började jag känna mig osäker på Husqvarna, då dom hade beslutat sig för att flytta tillverkning från Sverige till Polen och Kina. För ett par månader sen så förkunnade jag att Husqvarna var det bolag som låg närmast att åka ur portföljen och efter senaste rapporten andades jag ut och skrev att det var tur rapporten var bra, annars hade dom nog åkt... När dom nu rasat nära 10 % på en dryg vecka, mer än dubbelt så mycket som generalindex, utan att ha presenterat något negativt orkade jag helt enkelt inte längre. Dom tärde för mycket på nattsömnen och jag tog tag i saken och sålde medan jag ännu var med vinst. Mycket möjligt att dom vänder upp, men då får jag nöja mig med det lilla innehav jag har via Investor.

Tack vare att jag var med i nyemissionen förra året så gjorde jag en liten vinst när jag sålde, men inte mer än 21,64 % efter courtage och grejer. Jag fick också en utdelning på i runda slängar 2,5 % av anskaffningsvärdet innan dess så affären får väl ok ändå då den slår index under innehavsperioden (inköpt 080701).

Idag var det bättre!

Igår skrev jag om den späckade veckan som inte börjat så bra. Idag kom rapporterna från mina innehav Telia och Husqvarna. Telia var i linje med förväntningarna och bjöd dessutom på en prognoshöjning, men detta till trots sjunker aktien på börsen. Husqvarna är dock upp rejält efter att ha slagit resultatestimaten med 13 %. Starkt var det även från Sandvik, medan Handelsbanken bjöd på klart sämre siffror än väntat precis som dom amerikanska rapporterna.

Extra skönt var att Husqvarna verkar vara på väg åt rätt håll. Jag har tidigare pekat ut att Husqvarna är det innehav som ligger närmast att sälja, mycket på grund av osäkerhet om hur deras framtid ser ut. Beskedet idag var därför lättande och dom får stanna kvar i portföljen. Hade det varit en besvikelse idag hade dom sannolikt åkt ut.

Telia bjuder sällan på några större överraskningar, så där kände jag mig ganska trygg. Att aktien sjunker något beror sannolikt på att rapporterna ofta brukar vara starkare än förväntat. Prognoshöjningen var dock inte väntad, men givetvis väldigt välkommen. Dock verkar inte mr. Market vara särskilt imponerad av den - än.

Imorgon är det ju dags för SCA, mitt största innehav. Sen i torsdags har aktien gått väldigt starkt och slagit index med 4-5 %, så en väldigt bra rapport som slår förväntningarna är redan inprisat. Återstår att se om det blir en sådan... Det ska i alla fall mycket till för att det ska bli något rally för aktien imorgon.

Späckad vecka

I morse mjukstartades veckan med siffror från Electrolux och Boliden och sent ikväll ska IBM visa hur andra kvartalet har gått. Imorgon rapporterar Handelsbanken, Husqvarna, Sandvik och Telia alla innan börsen öppnar, och innan dom öppnar på andra sidan Atlanten ska vi även få se Goldman Sachs, Johnson&Johnson och Whirlpool. På onsdag får vi sen se siffror från Nordea och SCA innan öppning plus Orkla och Telenor i grannlandet i väst.

Innan öppningen på torsdag kommer rapporter från ABB, Nokia, SSAB, Stora Enso, Swedbank och Volvo och på fredag är det Ericsson, Scania och Skanska som står för morgonunderhållningen samt Vodafone från dom brittiska öarna. Scania levererar dock siffrorna en halvtimme efter öppning av någon konstig anledning... Ytterligare västerut kommer siffror från Ford och Kimberly-Clark att redovisas på fredagen.

Gott om rapporter helt enkelt, men än så länge ser det inget vidare ut. Både Electrolux och Boliden bommade och sjunker ganska mycket. För egen del blir det ju spännande i morgon bitti då mina aktier i Husqvarna och Telia kan komma att omvärderas, och på onsdag då mitt största innehav SCA ska ut med siffrorna. Håller tummarna!

Årskrönika 2009, del 2 - börsen

Börsen gick som vi alla vet kanonbra under 2009. Min egen börsportfölj är 52,3 % mer värd vid det här årsskiftet än det förra, men det säger inte så mycket utan att veta hur mycket som stoppats in och tagits ut från portföljen. En grov överslagsräkning säger mig att jag har varit en nettoköpare, men bara med ungefär 2 % av portföljens värde. Räknar man bort det så hamnar portföljen alltså omkring 50 % vilket jag helt klart är nöjd med. Skulle jag dessutom ta med aktieutdelningarna i avkastningen så är jag tillbaka en bit ovanför 50.

Lite annorlunda räknat kan jag säga att portföljen gick från -24 % vid slutet på 2008 till +11 % på slutet av 2009, vilket blir en uppgång på 46 %. (111-76)/76. Anledningen till skillnaden är dels att dom flesta fonderna återinvesterar sin utdelning vilket drar upp anskaffningsvärdet och dels att jag realiserat något mer vinst än förlust under året.

Med det vidare till rörelserna i portföljen. Det enda nya i aktieportföljen under 2009 är StatoilHydro som jag köpte i augusti. Utöver det så var jag med i Husqvarnas nyemission i mars och ökade i Danske Bank under april, men i övrigt är det bara mitt månadssparande i fonder som står för inköpen. Där bytte jag ut en hel del av fonderna i slutet av 2008, i samband med bankbytet, så under 2009 är det bara en som är ny. Det är SPP Aktieindex USA som jag beslutade mig för att ta in istället för Robur IX USA.

Ur portföljen ramlade Kesko och min Östeuropafond. Robur IX USA är också så gott som helt utfasad. Jag minskade innehavet i Orc Software när aktien hade i det närmaste dubblats på fem månader. Jag minskade även i Danske redan ungefär en månad efter min ökning då dom gått upp drygt 75 % på den korta tiden. Jag har också sålt en del fondandelar från flera olika fonder sedan mitten av maj för att behålla vikten i förhållande till reella tillgångar, enligt min strategi. Summa summarum alltså ungefär dött lopp mellan köp och sälj, med en liten övervikt för köpsidan.

Sett till dom enskilda aktierna så har dom som gick sämst 2008 gått bäst 2009 medan dom säkrare tillgångarna, så som Fortum, Investor och Telia, gått klart sämre än index. Samtliga innehav är dock upp och aktierna i Danske Bank och Orc Software har nära dubblats under året. Mitt största innehav, SCA, är upp omkring 50 % vilket nog mest beror på att det tog oförtjänt mycket stryk i den allmänna nedgången. Annars känns det som om det snarare borde höra hemma bland som tre säkrare tillgångar jag nämnde tidigare. HQ och SKF har båda lagt till omkring 66 % på kursen och Husqvarna dryga 33 %. I den sistnämnda har det dock varit nyemission som jag tecknade, så 33 % av aktierna (villkoret var 1:2 för 16 kronor) är upp över 200 % vilket ger en sammanlagd ökning på nära 100 %. Statoil, som köptes i slutet av augusti, hade vid årsskiftet gått upp 11,4 %.

Sett på lite längre sikt, nämligen sett till min inköpskurs, så är det bara Fortum (-15 %), HQ (-22 %) och Investor (-9 %) som är på minus nu bland aktierna. Fortum och Investor köptes båda under sommaren 2008 och HQ i slutet av 2007. Därför är det inte så konstigt att dom är kvar på minus... Det är även ett par av fonderna som ligger på minus. Även där är det primärt dom som jag började spara i året innan finanskrisen, och bankbytet, som jag inte fortsatt månadsspara i efteråt. Den värsta är dock ner mindre än 20 % nu.

Aktieportfölj vid årsskiftet

Nedan kan ni se fördelningen mellan mina aktieslag i en liten cirkel. Inga affärer har gjorts sen senaste redovisningen vilket gör att det är sig ganska likt. Största förändringen är att Danske Bank gått klart sämre än övriga tillgångar och har därför minskat från 12 % till 10 % av portföljens värde. Upp en procent har det gått för SKF, Statoil, Telia och ner en procent för HQ. Övriga - Fortum, Husqvarna, Investor, Orc och SCA - ligger kvar sen senast.

På det stora hela känns det som om portföljen fortfarande är välbalanserad. Bland nuvarande innehav så är det väl främst HQ eller Investor som jag är närmast att öka i. Ska jag ta in något nytt bolag är det närmast HiQ och Securitas som pockar på uppmärksamheten.

Jag gillar dock inte HiQ:s utdelningsmodell där dom årligen gör en split med tvångsinlösen av ena delen. Varför inte bara dela ut som vanliga företag? SKF brukar göra samma sak med eventuell extrautdelning vilket jag tycker är helt okej, men varför alltid göra så? Fördelen är ju att man kan kvitta det mot förluster men jag gillar inte att det ger sig på anskaffningsvärdet då det dels är svårt att hålla koll på hur aktien har gått, exklusive utdelning, dels blir grymt jobbigt när man ska deklarara. Dels måste man deklarera "utdelningen" varje år och räkna ut beräknat anskaffningsvärde, del blir det grymt jobbigt att hålla reda på allt om man säljer efter några år med den modellen. Måste nästan ha det i en kapitalförsäkring för att överleva, men då hade det ju inte varit någon skatt på utdelningen ändå så då försvinner vitsen med att den går att kvitta... Nej, snälla HiQ, börja dela ut ordentligt!

Ögonen på Husqvarna

I fredags rapporterade Husqvarna, en rapport som fick aktien att dyka på börsen även om den återhämtade sig något framåt eftermiddagen. Resultatet var klart sämre än vad marknaden hade väntat sig, delvis beroende på en oväntad omstruktureringskostnad. Själv tyckte jag inte resultatet var någon katastrof direkt, utan dom gör ju en stadig vinst ändå trots att värderingen av bolaget fortfarande känns som något av en krisvärdering.

Vad jag däremot inte gillar är att dom beslutat flytta mer tillverkning från Sverige till Kina och Polen. Jag är rädd att kvaliteten blir lidande, även om det inte finns något som säger att det måste bli så...

Husqvarna ingår i min portfölj för att dom är ett bolag som gör kvalitetsprodukter, jag skulle aldrig satsa mina pengar på tillverkare av budgetvaror. Jag hoppas att Husqvarna kan behålla sitt goda rykte och fortsätta leverera hög kvalitet. I korta loppet kan säkert åtgärderna stärka lönsamheten, men blir kvaliteten lidande tror jag att det blir en försämring i långa loppet. Det blir till att hålla ögonen öppna för kvalitetsproblem framöver - och dyker sådana upp kommer jag att sälja. Men än så länge behåller jag.

Vi kan ju hoppas på en resa liknande Electrolux på börsen, som Charlie påpekar, men nog har väl Electrolux ansende blivit naggat i kanten under senare år? Senaste året tycker jag dock anseendet har stärkts igen, och jag har själv köpt både tvättmaskin och torktumlare med deras märke på här i höst - dessutom från deras egen affär. Än så länge har dom inte känts som annat än kvalitetsmaskiner...

Det flyter på

Efter att fruns skatteåterbäring kom in på kontot i veckan (själv ska jag betala tillbaka...) så ligger vår totala ekonomi faktiskt på all time high! Detta trots det senaste halvårets många motgångar med väldigt stora engångsutgifter, så som radonsanering, påtvingat byte av varmvattenberedare och dubbla reparationer av bilen, ihop med lägre inkomst till följd av föräldraledighet och sjukdom. Då räknar jag dock med att huset har haft oförändrat värde sen vi köpte det för 2,5 år sen... Hade jag räknat med första årets uppgång i värde hade toppen kanske varit då, för nu har det säkerligen sjunkit tillbaka mot "ursprungsvärdet" igen.

Stor del i framgången är så klart den generella återhämtningen på börsen och dom stora räntesänkningarna, men jag hoppas och tror att även mitt egna engagemang i vår ekonomi har spelat viss roll. Köpen i Orc och Danske har givit god utdelning och även min medverkan i Husqvarnas nyemission är lyckad än så länge. I dom två förstnämnda har jag minskat efter stora ökningar så att en "bra affär" är säkrad i båda fallen. Den sistnämnda kan ju dock krascha och visa sig ha blivit en dålig affär i långa loppet, men än så länge är det en risk jag är villig att ta.

Även mitt idoga månadssparande och min strategi att försöka hålla kvar "aktiebenet" i en fast procentuell relation till det ständigt stigande "real-benet" (ständigt stigande eftersom jag räknar huset till fast värde och amorterar löpande) har visat sig vara vinnande nu när det vänt uppåt. Efter försäljningarna senaste månaden är jag nettosäljare hittills i år och ligger ändå strax över mitt mål om aktier till 40% av reala tillgångar (huspris minus bolån) och aktiebenet är även det på ATH. Det är dagar som denna som gör det värt att lägga så mycket kraft på ekonomin!

Min portfölj

Bakom bloggen hittar ni också en lagomt diversifierad portfölj. Grunden utgörs av Investor, storägare i flera av Stockholmsbörsen storbolag och dessutom ägare av en del onoterade bolag. Utöver det finns dagligvaror och skogar genom SCA och sällanköpsvaror för skog och trädgård genom Husqvarna. Ni hittar också SKF som gör kullager och för telefoni, bredband och tv svarar Telia. Utöver det hittar ni också HQ, en investmentbank och fondförvaltare, Danske Bank, en traditionell bank samt Orc Software som gör mjukvara för börshandel. Portföljen kompleteras av Fortum som tillverkar och säljer el och värme och StatoilHydro som gör allt som har med olja att göra.

Jag satsar helst på stabila företag med hög utdelning, gärna där jag själv gillar produkten. Hos SCA gillar jag Edet och Libero, från Husqvarna kommer även t.ex. Partner och Gardena som jag använder hemma i trädgårn och Telia använder jag på alla tänkbara områden. Jag är också väldigt förtjust i både Danskes och HQ:s fonder. Danske äger också flera mindre svenska banker, som t.ex. Östgöta Enskilda, där jag själv är kund, Skånes Provinsbank och Smålandsbanken. Hos Fortum är jag indirekt kund då dom äger största delen av mitt elbolag. Även hos Statoil är jag ofta kund, framförallt hos Jet som ägs av Statoil sedan ett par år.

Investor, Orc Software och SKF är det svårt för mig att vara kund hos, utan där litar jag till vad jag kan läsa mig till och hör på olika håll. Orc användes till exempel hos ett företag som jag gjorde en del konsultuppdrag för tidigare, och dom var eld och lågor över produkten. Jag har också sökt jobb där själv vid ett tillfälle och fick en väldigt positiv känsla. Jag valde dock ett annat jobb till slut... Hos Investor och SKF har jag väldigt stort förtroende för respektive vd, Börje Ekholm och Tom Johnstone, vilket väger tungt. Jag upplever också företagen som välskötta och väl positionerade för framtiden.

Klicka på ett bolag nedan för att läsa allt jag skrivit om just det.

Uppföljning framtida affärer

I mitt inlägg förra veckan, Kommentarer till framtida affärer, nämnde jag tre tänkbara affärer. Jag funderade på att öka i Danske Bank, teckna Husqvarna och minska i Orc Software. Alla tre hade varit lyckade så här i efterhand, men än så länge inget gjort. Eller, att teckna Husqvarna har jag ju bestämt mig för men jag har inte fått erbjudandet än. Teckningsrätterna är dock på plats!

Angående Danske så har dom haft en fantastisk vecka. Plus varje dag i veckan och sammanlagt upp 20%. Danska kronan har å andra sidan sjunkit dagligen vilket gör att uppgången i SEK inte varit fullt lika bra. Hur som helst har jag inte köpt något än men det är fortfarande aktuellt. Jag skulle gärna se en dipp först, och en dipp som slutar. Vänder det upp ganska snart efter att det börjat gå ner känns det tryggare. Dessutom ser jag gärna ytterligare lite nedgång i danska kronan för att minska valutarisken först.

Anledningen till att jag tänkte minska i Orc var att deras vikt i portföljen blivit allt för hög. Det problemet såg dock till att lösa sig själv, åtminstone tillfälligt, då deras vecka varit svag och övriga börsen gått starkt. Det har fått till följd att både Investor och Telia gått om och förpassat Orc till fjärde störst i portföljen. Därför är minskningstanken tillfälligt avblåst.

Kommentarer till framtida affärer

Danske Bank är ett riktigt dåligt köp för min del. Trots positiva valutaeffekter ligger jag på minus 72,7% och aktiens vikt i portföljen är nere på 5%. Jag funderar på att öka för att få upp aktiens vikt och sänka snittkursen, men vet egentligen inte vad jag tror om själva bolaget. Svenska delen tror jag mycket på, men vad händer egentligen i resten av deras värld? Dom negativa nyheterna avlöser varandra. Aktien känns dock löjligt billig och väldigt mycket katastrofer måste vara inprisat för tillfället...

Husqvarna har också varit riktigt dåligt för mig. Efter mitt inköp på 79,50 har aktien tappat nästan två tredjedelar av värdet. Här tror jag dock starkt på företaget. Dom har nu annonserat nyemission och jag kommer att teckna. På sätt och vis är jag lite glad för den, då jag har velat öka i Husqvarna. Den låga värderingen har dock gjort courtaget fånigt högt procentuellt sätt. Vid nyemission utgår dock inget courtage vilket gör att jag får öka gratis. Dessutom till en klart lägre kurs än om jag hade gjort det tidigare.

Orc Software har varit en riktigt lyckad investering så här långt, vilket dessvärre lett till att dom för tillfället är näst största innehav i min lilla portfölj. Inte riktigt vad jag hade tänkt mig då dom mer skulle vara en krydda. Jag funderar därför på att sälja hälften, men är lite kluven. Jag tänker på det gamla talesättet "let your profits run and cut your losses short". Inte direkt så att jag följer det i övrigt, men det känns ändå dumt att sälja det som går bra.

Dags för en pudel?

Tänk om Ingves inte hade någon stolthet. Om han var prestigelös. Då skulle han sannolikt kalla till ett extramöte med direktionen och ta tillbaka räntehöjningen ögona böj.

Sen dom bestämde sig för att höja har SCB förklarat att dom räknat fel på inflationen, oljepriset har sjunkit som en sten och massor av nya varsel kommit. Idag handlas oljan närmare 90 dollar fatet och nyss vinstvarnade Husqvarna och varslade ytterligare 300 svenskar.

Imorse kom också siffror som visar på sjunkande bostadspriser.

Kort sammanfattat; Lågkonjunkturen är här.

Update 17/9:
Idag kom också protokollet från mötet där det visar sig att tre av dom sex i direktionen var emot höjningen och Ingves åter fick lov att nyttja sin utslagsröst. Tyvärr cementerar väl det bara att hans stolthet går först.

Riksbanksledning oenig om räntan (DN)

Ju mer vi är tillsammans

Det är mycket nytt på ett nytt jobb... åtminstone på mitt nya jobb. Det är roligt, men det tar en hel del krafter. På arbetstid är det fullt upp och på kvällen vill jag bara ta det lugnt i soffan.

Helgen blev inte heller direkt vilsam då vi hade arbetshelg här hemma. Det går ut på att min frus familj kommer till oss en gång per år och jobbar med vårt hus och att vi åker till hennes föräldrar en gång per år och hjälper dom. Hennes syskon har tack och lov inga hus än, så dom är bara till hjälp. Det blir jobbigt när det blir fyra arbetshelger per år...

Den här arbetshelgen har vi renoverat en stenmur, målat ett fönster, fällt ett gigantiskt träd, tagit upp en stubbe hos oss och tre hos grannen, dessutom jämnat ytterligare en stubbe hos oss med marken och grävt ner den. Vi har även anlagt ett nytt land, jämnat ut en sluttning och sått nytt gräs. Det tillverkades också ett par ställningar för att stötta våra bärbuskar, klipptes ner en förvuxen jasmin och tätades en hängränna som gått i läck. Utöver det har vi också sågat upp en del träd vi haft liggande till klyvbara bitar, klyvt en del av dom och kört jasminriset (höhö) till tippen.

Extrem produktivitet helt enkelt. Resultatet överstiger vida våra vildaste förhoppningar. Det är jättekul, men kroppen blev lite mör! Vill passa på att tipsa andra villaägare om det här med arbetshelger. Det är roligare att göra saker tillsammans! Man kan också dra nytta av varandras kunskaper och erfarenheter.

På börsen verkar det inte ha hänt så mycket senaste dagarna. Kurserna på mina innehav är ungefär samma som för en vecka sen. Mest anmärkningsvärt är Keskos fina resa dom senaste två veckorna. Även Fortum har repat sig skapligt sen lägstanivårerna... För Finlands sak är min sak!

På bild, min svåger med svärfars Husqvarna-ställ. Stövlar, byxor, hängslen och såg, och högre upp i backen även en hjälm därifrån. I bakgrunden även det stora trädet.

Investors vinstlott

Strax innan Investor får sin likvid för Scania aktierna, den 22 juli, kommer både Electrolux och Husqvarna med dåliga rapporter som fått värdet att sjunka på en marknad som i övrigt varit rejält uppåt. Båda bolagen ingår redan nu bland Investors kärninnehav och det har under lång tid spekulerats i om något av dom kommer bli nästa bolag som Investor köper ut från börsen.

Investor erhåller netto 16,8 miljarder för Scania och är väldigt lågt belånade. Det skulle därför vara fullt genomförbart nu då Electrolux i dagsläget har ett börsvärde på 20,7 miljarder och Husqvarna på 18,6. Investor äger dessutom redan 12,2% av kapitalet i Electrolux och 15% i Husqvarna. Visst skulle en viss budpremie behövas, men det har dom råd med.

Jag vill också tillägga att jag inte tror bolagen har dribblat med siffrorna för att få ner priset, det är dom för stora för, men jag tror att marknaden överreagerar och att Investor anser att bolagen är mer värda. Det skulle därför inte förvåna mig det minsta om dom snart lägger bud på något av dom båda.

Husqvarna konvertering

Idag sålde jag mina Husqvarna B och köpte Husqvarna A istället. Dels för att a-aktien är billigare sedan några månader tillbaka av okänd anledning, vilket ger högre direktavkastning. Dels för att realisera en förlust att kvitta tidigare vinster med.

Än så länge har jag köpt samma mängd dom jag sålde, men jag lurar på om jag ska passa på att öka lite också... Det har verkligen varit botten ur i Husqvarna på sistone med ett cresendo idag på förmiddagen. Att kunna köpa en högkvalitativ tillväxtaktie med världsledande varumärken till P/E 8,75 och med direktavkastning på 4,5% känns helt klart lockande.

Ut med RNB

Ny katastrofrapport. Nyemission. Nytt ras. Jag köpte på 27,00 efter förra raset och sålde idag på 20,60 efter ett nytt. Nära 25% ner på ett halvår, varav 15% idag. Förvisso har jag också fått en utdelning på 5,5% under perioden, men 20% är illa nog...

Visst är RNB billigare nu, men jag har tappat förtroendet. Att det också blir en nyemission hjälpte mig att definitivt bestämma mig för att sälja. Bolag som behöver nyemissioner passar inte den defensive investeraren och således inte heller mig.

Pengarna kommer sannolikt återinvesteras i Danske Bank, Kesko, Husqvarna, SCA eller SKF under dom närmsta dagarna. Skulle även kunna tänka mig H&M som sina vana trogen gör tvärt emot RNB och överraskar positivt idag... och nu har jag ju inga kläder längre.

Frånkörd

Senaste månaden har börsen gått riktigt skapligt. Över fem procent har generalindex stigit i Sverige, och även övriga världen har gått uppåt. Egna portföljen har dock varit dyster.

Midway och SCA är ner drygt 13%, HQ är ner 11,5% och Wayfinder ner nära 9%. Husqvarna, RNB och SKF är samtidigt alla på plus-minus 1% på en månads sikt. Ljusglimten i portföljen är Telia, som har ökat med drygt 21%, och mina tre nya innehav, Kesko, Danske Bank och Investor, som samtliga är på plus sen inköp. Framförallt Kesko har utvecklats väldigt bra med en uppgång på nära 12% sen köpet den 25 april.

Även mina fonder glädjer. Samtliga är upp över 5% under senaste månaden förutom den Svergiefond jag har som är under avveckling. Då den, som tidigare nämnt, är väldigt lik min portfölj är det inte så konstigt att även den har blivit lite frånkörd.

Jag fortsätter dock att tro på min portfölj. Wayfinder är jag i och för sig lite osäker på om det någonsin kommer bli något av, men vikten är så liten att jag behåller den som en lottsedel. Potentialen är stor om dom skulle lyckas. Även Midway börjar jag fundera över, men har inte riktigt kommit till något beslut än. Resultatet för första kvartalet var inget vidare och affärerna lyser med sin frånvaro. Snart måste det väl hända något, men det har jag tänkt länge nu... Någon som har lite input på Midway?

Vit vecka, dag 3

I natt hade jag veckans första mardröm! Jag drömde att jag tittade på mina aktier. Telia var ner 8,92% den dagen och senast betalt var 18,67. Skapligt ras! Övriga kurser minns jag inte. Nu tror jag nog att det hade trängt fram även till mig om ett av börsens största bolag tappat över halva värdet på ett par dagar, så jag kan inte påstå att jag tror att drömmen var sann.

Så vad tror jag då?

Vad gäller Telia är jag kluven. Den borde ha återhämtat sig något och handlas runt 50, men med tanke på den sura utvecklingen förra veckan så kan den lika gärna fortsatt ner till 43-44. Optimist som jag är gissar jag väl på 49,50.

SKF är jag hyfsat säker på har haft en fin utveckling. Enligt ett blogginlägg jag snubblade på igår så hade SKF "gått som tåget" senaste två dagarna, så frågan där är väl mest om aktien tagit sig igenom motståndet på 120 eller om den fortfarande slåss med det. Jag tror den är igenom!

RNB läste jag som sagt i måndags att den gått bra då i alla fall. Är dock tveksam till om den lyckats ta sig över 45 kronor redan, men sannolikt handlas den där omkring.

SCA hoppas jag också har gått starkt, så klart, men där är jag osäker. Jag drar till med 105, fast det är nog mer önskande än logik bakom den gissningen.

Husqvarna är jag mer övertygad om att den fortsatt upp. En bit över 70 skulle jag tipsa på.

HQ i sin tur gissar jag ligger omkring 170. Snarare norr om än söder om.

Midway står nog däremot kvar och stampar mellan 65-70. Känns som om det måste till någon nyhet för att lyfta aktien mot högre höjder innan utdelningen närmar sig.

Wayfinder har jag inte heller mycket hopp om, så vida det inte kommit någon nyhet som jag lyckats undvika. Den har nog fortsatt ner en krona till sen rapporten och handlas till 10,50.